據彭博社消息，SpaceX正積極推進其史上規(guī)模最大的首次公開募股（IPO）計劃，近期將與多家投行顧問召開會議，對其高達2萬億美元的目標估值進行壓力測試。這一估值預期較此前1.75萬億美元的預測大幅上調，引發(fā)市場廣泛關注。

在完成與xAI的合并后，SpaceX的估值邏輯引發(fā)爭議。哥倫比亞商學院兼職副教授戴維·埃里克森指出，按當前估值計算，SpaceX的市銷率將超過100倍，遠超標普500指數中市銷率最高的Palantir（約79倍）。他直言："從數學角度看，沒有任何基本面能支撐這個估值，這完全取決于馬斯克的故事講述能力。"

金融數據公司PitchBook高級分析師弗蘭科·格蘭達分析稱，SpaceX的核心營收仍來自火箭發(fā)射和星鏈衛(wèi)星業(yè)務。彭博行業(yè)研究預測，這兩項業(yè)務到2026年可能貢獻近200億美元營收，而xAI的營收預計不足10億美元。即便如此，其估值仍將超越meta和特斯拉，僅次于英偉達、蘋果等五家科技巨頭。

市場普遍將目光投向SpaceX計劃中的兩次關鍵火箭測試發(fā)射。馬斯克在社交平臺透露，最新一代可重復使用超重型運載火箭的首次飛行將在四至六周內進行。格蘭達強調："這兩次發(fā)射結果將直接決定IPO能否順利進行，任何失敗都可能導致計劃流產。"

此次IPO若成功實施，SpaceX最高可能籌集750億美元資金，刷新沙特阿美2019年290億美元的上市紀錄。籌集資金將用于支持馬斯克雄心勃勃的太空計劃，包括建設太空AI數據中心和月球工廠。更引人注目的是，其Terafab項目將聯合特斯拉為機器人、AI和太空數據中心研發(fā)專用芯片。

私募市場已提前躁動。Caplight Technologies數據顯示，今年前三個月通過特殊目的載體（SPV）進行的SpaceX相關交易價值達數億美元，較去年下半年翻倍。盡管如此，格蘭達提醒投資者注意風險："當估值突破1.75萬億美元后，馬斯克的個人影響力能否持續(xù)推高估值成為關鍵變量。"

目前，美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通和摩根士丹利已確認擔任此次IPO的牽頭承銷商，SpaceX還計劃擴大銀行團隊。知情人士透露，公司將于周一與更大規(guī)模的銀團召開電話會議，并在4月底舉行分析師簡報會。這些會議的成敗，或將取決于馬斯克能否讓投資者聚焦于愿景而非財務數據。

面對市場質疑，馬斯克在4月3日的社交媒體發(fā)帖中似乎暗指估值傳聞不實："不要相信你讀到的一切。"隨著IPO進程推進，這場科技史上最受矚目的資本盛宴正面臨現實與愿景的雙重考驗。