2025年，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)經(jīng)歷深度調(diào)整，頭部房企普遍選擇收縮戰(zhàn)略，而地方國資房企與區(qū)域性房企則積極通過拿地尋求突破。在這一背景下，民營房企的生存空間進(jìn)一步壓縮，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，50強(qiáng)房企中民營房企數(shù)量已縮減至15家。部分企業(yè)甚至明確表示，未來可能主動退出百強(qiáng)榜單競爭。

在行業(yè)整體承壓的環(huán)境下，新城控股與龍湖成為少數(shù)保持穩(wěn)健運(yùn)營的民營房企代表。這兩家企業(yè)不僅在傳統(tǒng)開發(fā)模式中未出現(xiàn)違約或躺平現(xiàn)象，更在新業(yè)務(wù)模式下構(gòu)建起運(yùn)營服務(wù)這一核心競爭力。新城控股自1993年創(chuàng)立以來，始終以"駱駝精神"為企業(yè)理念，這種韌性在行業(yè)寒冬中尤為凸顯。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，新城控股2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約530億元，凈利潤20.7億元，毛利率維持在27.4%的較高水平。其"地產(chǎn)開發(fā)+商業(yè)運(yùn)營"的雙輪驅(qū)動模式成效顯著，商業(yè)運(yùn)營收入占比提升至26.6%，達(dá)到140.9億元，同比增長10%。特別值得注意的是，該公司連續(xù)八年保持經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，2025年該指標(biāo)達(dá)14億元，為債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和存量項(xiàng)目去化提供了堅(jiān)實(shí)保障。

在融資渠道創(chuàng)新方面，新城控股展現(xiàn)出行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。2025年，該公司通過發(fā)行中期票據(jù)、消費(fèi)類機(jī)構(gòu)間REITs、境外美元債等多種方式累計(jì)融資超百億元，成為當(dāng)年唯一實(shí)現(xiàn)多類型融資的民營房企。中指研究院報(bào)告指出，全年房地產(chǎn)行業(yè)信用債發(fā)行中，國央企占比高達(dá)92%，純民營房企中僅有4家未出險企業(yè)保持融資能力，新城控股便是其中之一。

商業(yè)運(yùn)營能力成為新城控股穿越周期的核心支撐。截至2025年末，其在管出租物業(yè)達(dá)179個，出租率高達(dá)97.82%，租金收入131.5億元，較2022年增長近四成。這種穩(wěn)定性使其在REITs發(fā)行中脫穎而出，成為全國首家完成消費(fèi)類機(jī)構(gòu)間REITs發(fā)行的A股上市民企。相比央企項(xiàng)目95%的獲批率，民營企業(yè)該指標(biāo)僅為56%，新城控股的成功突破具有標(biāo)桿意義。

在項(xiàng)目交付端，新城控股2025年完成3.8萬套房屋交付，近三年累計(jì)交付量突破27.8萬套，回款率達(dá)110.4%。公司竣工面積與銷售面積的比例優(yōu)化至2.21倍，較2022年的1.68倍顯著提升，顯示出更強(qiáng)的項(xiàng)目執(zhí)行能力。隨著存量項(xiàng)目逐步消化，其在建項(xiàng)目數(shù)量同比下降25.2%，存貨規(guī)模縮減26.8%至710.5億元，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

面對行業(yè)新發(fā)展模式，新城控股提出"經(jīng)營五步法"，構(gòu)建起涵蓋空間建設(shè)、內(nèi)容組合、品牌招商、銷售提升和收益分享的完整商業(yè)管理體系。其輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)在2025年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，新增簽約面積1061萬平方米，累計(jì)管理項(xiàng)目達(dá)155個，管理面積超2600萬平方米，行業(yè)排名躍升至第八位。這種"商業(yè)空間+品牌方+合作方"的三方共贏模式，正在重塑行業(yè)價值鏈。

組織架構(gòu)創(chuàng)新方面，新城控股將建管業(yè)務(wù)拆分為萬嘉、宏圖兩家獨(dú)立公司，由資深高管掛帥實(shí)施內(nèi)部賽馬機(jī)制。這種調(diào)整既適應(yīng)了代建行業(yè)區(qū)域深耕的趨勢，也提升了市場響應(yīng)速度。在南陽高新吾悅廣場等綜合項(xiàng)目開發(fā)中，新城控股展現(xiàn)出突出的資源整合能力，證明其商業(yè)模式具有強(qiáng)擴(kuò)展性。