A股市場迎來一樁重磅并購案。中國神華（601088.SH）宣布擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購控股股東國家能源集團及其全資子公司西部能源持有的12家標的公司股權，交易總對價達1335.98億元。這一金額不僅刷新了A股市場并購交易紀錄，更超過此前中國船舶（600150.SH）1151.50億元吸收合并中國重工、國泰君安（601211.SH）976億元換股吸收合并海通證券的交易規(guī)模，成為當前A股市場最大規(guī)模的收購案。

根據(jù)披露的交易方案，中國神華將以“現(xiàn)金為主、股份為輔”的方式支付對價。其中現(xiàn)金支付部分高達935.19億元，占比約70%；發(fā)行股份支付部分約400.80億元，占比30%。為緩解資金壓力，公司計劃向不超過35名特定投資者定向發(fā)行股份募集配套資金，募集總額不超過200億元，全部用于支付現(xiàn)金對價及相關費用。交易完成后，國家能源集團及其子公司的持股比例將從69.58%提升至71.53%，控股地位進一步鞏固。

此次收購的標的資產(chǎn)涵蓋煤炭、電力、化工、運輸?shù)榷鄠€領域。具體包括國家能源集團持有的國源電力、新疆能源、化工公司、烏海能源、平莊煤業(yè)、神延煤炭、晉神能源、包頭礦業(yè)、航運公司、煤炭運銷公司、港口公司100%股權，以及神延煤炭41%股權、晉神能源49%股權；西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權。這些標的資產(chǎn)截至2025年7月31日的總資產(chǎn)達2334.23億元，歸母凈資產(chǎn)873.99億元；2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入1139.74億元，扣非歸母凈利潤94.28億元，剔除長期資產(chǎn)減值損失影響后達105.70億元。

交易對價的形成經(jīng)過嚴格評估。以評估基準日數(shù)據(jù)為基礎，標的資產(chǎn)整體交易對價為1286.71億元，后因國家能源集團對化工公司增資49.27億元，最終調(diào)整為1335.98億元。中國神華表示，此次收購將使公司煤炭保有資源量接近700億噸，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應顯著增強，進一步鞏固其全球綜合能源上市公司的領先地位。通過整合控股股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司將在煤炭開采、電力生產(chǎn)、化工制造及物流運輸?shù)拳h(huán)節(jié)形成更完整的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，提升運營效率和抗風險能力。

市場分析人士指出，此次并購不僅是中國神華深化國企改革、優(yōu)化資源配置的重要舉措，也反映了能源行業(yè)整合加速的趨勢。作為煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)，中國神華通過此次交易進一步擴大了資源儲備和市場份額，為長期發(fā)展奠定了堅實基礎。同時，大規(guī)模的現(xiàn)金支付和配套融資安排，也顯示了公司強大的資金實力和資本運作能力。此次交易尚需股東大會及監(jiān)管部門批準，后續(xù)進展值得持續(xù)關注。