2025年，券商資管公募行業(yè)迎來(lái)規(guī)模突破萬(wàn)億元的重要節(jié)點(diǎn)，年度增速達(dá)17%，行業(yè)格局呈現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)、分化加劇”的顯著特征。頭部機(jī)構(gòu)中，5家管理規(guī)模邁入“千億俱樂(lè)部”，其中東方紅資產(chǎn)管理以2162.70億元領(lǐng)跑，同比增長(zhǎng)30%；華泰證券資管以1808.30億元緊隨其后，增幅達(dá)31%；國(guó)泰海通資管通過(guò)并購(gòu)整合實(shí)現(xiàn)規(guī)模躍升，以1110.38億元新晉榜單，同比增長(zhǎng)40%。與此同時(shí)，中小機(jī)構(gòu)表現(xiàn)分化，長(zhǎng)江證券資管、山證資管規(guī)模分別增長(zhǎng)47%、49%，渤海匯金資管增長(zhǎng)12%，而國(guó)都證券、浙商資管則出現(xiàn)32%和8%的同比下滑。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，各機(jī)構(gòu)依托自身優(yōu)勢(shì)形成差異化布局。東方紅資管、中銀證券、財(cái)通資管以非貨幣市場(chǎng)基金為主，其中東方紅資管混合型基金占比突出，中銀證券和浙商資管則側(cè)重債券型基金，固收類產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)顯著；華泰證券資管貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模占比超85%，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品成為核心支撐。行業(yè)人士指出，這種分化既源于機(jī)構(gòu)資源稟賦的差異，也反映了市場(chǎng)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征產(chǎn)品的需求變化。

在行業(yè)快速擴(kuò)張的背景下，投研能力與客群服務(wù)成為機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。東方紅資管表示，公司堅(jiān)持基本面驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，在鞏固主動(dòng)權(quán)益與“固收+”傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的同時(shí)，戰(zhàn)略性布局指數(shù)量化業(yè)務(wù)，推進(jìn)FOF業(yè)務(wù)發(fā)展，并針對(duì)高凈值客戶提供個(gè)性化資產(chǎn)配置診斷服務(wù)。魏文婷指出，低利率環(huán)境下，“固收+”產(chǎn)品收益增厚邏輯已從“債券底倉(cāng)+權(quán)益擇時(shí)”轉(zhuǎn)向多資產(chǎn)、多策略融合，渤海匯金正構(gòu)建“精準(zhǔn)匹配—預(yù)期管理—持續(xù)陪伴”的客戶服務(wù)體系，從源頭降低客戶因產(chǎn)品錯(cuò)配導(dǎo)致的體驗(yàn)問(wèn)題。

展望2026年投資策略，機(jī)構(gòu)普遍維持中長(zhǎng)期偏積極判斷。華泰資管權(quán)益投資總監(jiān)查曉磊認(rèn)為，存量存款到期與再配置窗口帶來(lái)的“存款搬家”效應(yīng)、盈利周期底部回升、全球流動(dòng)性寬松三大因素將階段性改善權(quán)益資金供給。他建議圍繞資本開支企穩(wěn)回升的主線配置，重點(diǎn)關(guān)注化工品價(jià)格高頻可跟蹤特性帶來(lái)的機(jī)會(huì)，同時(shí)布局機(jī)械設(shè)備與有色金屬板塊，既受益于內(nèi)需修復(fù)與資本開支回暖，又能反映全球制造業(yè)景氣變化。對(duì)于港股市場(chǎng)，查曉磊指出其調(diào)整更為充分，已逐步進(jìn)入戰(zhàn)略配置區(qū)間。

科技成長(zhǎng)領(lǐng)域同樣備受關(guān)注。財(cái)通資管基金經(jīng)理鄧芳程表示，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明確，海外算力存在總量與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)算力有望在資本開支增加與國(guó)產(chǎn)化比例提升的雙重驅(qū)動(dòng)下受益；AI應(yīng)用端的重要性將進(jìn)一步提升，C端多模態(tài)、B端細(xì)分場(chǎng)景及具身智能領(lǐng)域值得持續(xù)跟蹤。她強(qiáng)調(diào)，盡管市場(chǎng)對(duì)科技板塊預(yù)期存在分歧，但產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期邏輯未變，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)仍具備配置價(jià)值。