近期，商品期貨市場中的白銀品種成為投資者關注焦點，國投瑞銀白銀期貨基金（國投白銀LOF）的場內(nèi)價格出現(xiàn)劇烈波動，引發(fā)市場廣泛討論。該基金在12月22日至24日連續(xù)三個交易日漲停，場內(nèi)價格從1.8元附近飆升至3.116元，而同期基金凈值僅為1.8527元，溢價率一度達到68.19%，刷新場內(nèi)基金歷史紀錄。這一異常現(xiàn)象背后，是大量個人投資者受社交平臺“套利教程”影響，攜小額資金涌入市場，僅12月24日單日新增場內(nèi)份額就超過1000萬份。

面對持續(xù)攀升的溢價率，國投白銀LOF于12月24日盤后發(fā)布風險提示公告，明確指出二級市場收盤價顯著高于基金份額凈值，投資者盲目追高可能面臨重大損失。為保護投資者利益，該基金宣布將于2025年12月25日開市起停牌至10:30，復牌后繼續(xù)交易。這一措施旨在遏制非理性炒作行為，引導市場回歸理性。

從現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，國際銀價在12月24日盤中創(chuàng)下72.7美元/盎司的歷史新高，年內(nèi)累計漲幅接近150%，遠超黃金65%的漲幅。國內(nèi)滬銀主力合約12月以來上漲逾35%，吸引64.8億元資金凈流入，刷新商品期貨單日吸金紀錄。這一輪銀價上漲的背后，是供需關系的深刻變化：世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，光伏、新能源汽車等綠色產(chǎn)業(yè)對導電銀漿的需求激增，而全球礦產(chǎn)銀產(chǎn)量已連續(xù)多年停滯，供需缺口擴大至近五年高點。同時，COMEX白銀庫存降至歷史低位，進一步加劇了市場緊張情緒，推動銀價突破12年新高。

作為國內(nèi)首只商品期貨基金，國投瑞銀白銀期貨基金的投資目標是通過持有白銀期貨主力合約，力求每日基金凈值增長率在扣除相關費用前與上海期貨交易所白銀期貨主力合約收益率相當。這種高風險、高收益的特性，在市場情緒推動下被放大，導致場內(nèi)價格與凈值嚴重偏離。12月25日，該基金終于結束連續(xù)漲停態(tài)勢，以跌停收盤，溢價率回落至45.45%，市場炒作情緒有所降溫。

為防范市場風險，上海期貨交易所于12月22日晚間發(fā)布公告，針對白銀期貨相關合約出臺多項調控措施，包括調整交易限額、提高平今倉交易手續(xù)費等。這些舉措旨在抑制過度投機行為，維護市場穩(wěn)定運行。隨著監(jiān)管力度加強，白銀期貨市場的波動性有望逐步降低，投資者需更加關注基本面變化，避免盲目跟風炒作。