科創板鋰電池板塊在近期披露的財報中展現出結構性修復態勢，下游需求回暖與行業產能優化成為核心驅動力。據統計，納入觀察的科創板鋰電池企業中，2025年超六成實現盈利，2026年一季度超七成企業營收同比增長，其中11家企業歸母凈利潤增幅超過100%，華盛鋰電等企業成功扭虧為盈。行業分化特征顯著，電池材料、電解液添加劑及核心設備環節表現突出，而部分正極材料與設備企業仍面臨經營壓力。
營收規模方面，天能股份、廈鎢新能、珠海冠宇、容百科技、萬潤新能位列2025年板塊前五，營收分別為457.92億元、198.80億元、144.10億元、122.67億元和114.92億元。盡管容百科技與萬潤新能營收規模居前，但受行業競爭加劇和產品價格承壓影響，兩家企業2025年歸母凈利潤仍為虧損狀態。2026年一季度，頭部企業集中度進一步提升，廈鎢新能以65.85億元營收領跑，嘉元科技、五礦新能、博眾精工、中國電研分別實現34.45億元、30.10億元、14.81億元和11.82億元營收，同比增幅均超4%。
細分環節中，電池材料企業業績改善顯著。嘉元科技2025年銅箔產能利用率超90%，帶動毛利率提升，2026年一季度凈利潤同比增長392.8%至1.21億元，扣非凈利潤增幅達1208.18%。廈鎢新能作為正極材料龍頭，2025年營收同比增長49.5%至198.80億元，2026年一季度凈利潤同比增長88.6%，其深度綁定下游頭部電池企業的策略成效顯著。電解液添加劑環節，華盛鋰電2025年實現扭虧，2026年一季度VC產品銷量同比增長30%，平均售價提升超50%，毛利率從負值回升至20%以上。
核心設備領域，驕成超聲2026年一季度凈利潤同比增長112.8%，其鋰電池超聲波焊接設備市占率超60%，4680大圓柱電池擴產帶動新一代滾焊設備訂單增長。同時，公司半導體先進封裝檢測設備獲得國內頭部存儲廠商訂單，多元化業務布局初顯成效。儲能系統環節，派能科技2025年產品銷售量同比增長178.24%，國際家儲市場回暖與新興市場發貨量攀升成為主要增長點，規模效應帶動單位成本下降，盈利彈性顯著釋放。
行業供需格局變化中，電解液添加劑成為本輪上行周期的先行受益者。2025年中國電解液出貨量達224萬噸，同比增長46%，全球占比93%。VC和FEC作為關鍵材料，市場規模預計2021至2026年年均復合增長率近23%。供給端方面，VC環節進入緊平衡狀態，2026年有效供給約11萬噸，供需比約107%。由于生產涉及高?；すに?，新建產能周期長達1年以上，中小廠商退出導致行業實際有效產能收縮，為價格反彈創造條件。2025年底至2026年4月，VC添加劑價格從4.5萬元/噸飆升至15萬元/噸，漲幅超2倍，遠超碳酸鋰、六氟磷酸鋰等材料。
價格傳導機制正在重塑電芯成本體系。當前314Ah儲能電芯完全成本約0.339元/Wh，其中正極材料占比三分之一。僅碳酸鋰漲價一項，就對應約0.10至0.12元/Wh的成本變化。各環節漲價分化明顯，添加劑和碳酸鋰彈性最大，負極材料修復緩慢。東興證券分析指出，鋰電產業鏈經歷近兩年出清后已走出周期底部，需求端維持高增長態勢，電解液添加劑等環節供應緊張，頭部企業2025年第三季度已接近滿產狀態。
機構普遍認為，新能源汽車與儲能賽道的確定性增長將持續支撐鋰電材料需求。隨著技術進步與規模效應顯現，行業有望逐步進入量價齊升階段。杭州高能云科技投資顧問翟衛華表示，鋰電材料作為產業鏈核心環節，市場空間廣闊，長期發展前景值得期待。
