源杰科技（688498.SH）近日披露的2026年一季度財報顯示，公司當季實現營業收入3.55億元，同比激增320.94%；凈利潤達1.79億元，同比增幅高達1153.07%；扣非凈利潤1.78億元，同比增長1173.64%，這一數字甚至超過去年全年1.672億元的扣非凈利潤規模。公司股價隨之持續攀升，截至最新收盤日已達1418元/股，超越貴州茅臺成為A股市場新的股價標桿。
業績爆發式增長的核心驅動力來自數據中心領域對CW光源產品的強勁需求。財報顯示，公司數據中心業務收入占比顯著提升，其中CW光源產品銷售額連續三個季度保持高速增長。得益于產品結構優化及高毛利產品占比提升，公司一季度毛利率攀升至77.81%，較上年同期的44.64%大幅提升；凈利率達50.51%，同比提高33.54個百分點。經營現金流凈額由去年同期的-546萬元轉為3965萬元，主要得益于收入增長帶來的客戶回款增加。
在研發投入方面，公司一季度投入2065萬元，同比增長77.94%。雖然研發投入占營收比例因收入規模擴大而下降至5.81%，但絕對金額仍保持強勁增長態勢。這種"規模擴張與技術創新"并重的策略，為公司持續發展提供了雙重保障。
追溯產品發展脈絡，CW光源產品的市場突破始于2025年第三季度。當時70mW大功率CW激光器芯片實現批量出貨，精準匹配800G/1.6T高速光模塊對高耦合效率與寬溫區的嚴苛要求，直接帶動2025年第四季度營收環比增長22%。目前，面向高速可插拔硅光模塊的CW 70mW激光器芯片已成為數據中心業務主力產品，CW 100mW產品也進入批量交付階段。更值得關注的是，公司已研發出面向CPO/NPO新型封裝技術的300mW高功率CW光源，并啟動與客戶的聯合研發驗證。
在EML芯片領域，公司同樣取得重要進展：100G PAM4 EML產品已完成客戶驗證并實現小批量出貨，200G PAM4 EML產品已進入客戶驗證階段。這些技術突破不僅鞏固了公司在光通信芯片領域的領先地位，更為未來業績持續增長奠定了堅實基礎。從單季度營收變化軌跡看，源杰科技正通過"技術迭代+市場拓展"的雙輪驅動，在高端光芯片市場構建起難以復制的競爭優勢。
