浙江東方科脈電子股份有限公司近日向港交所遞交更新后的主板上市招股書，這是該公司自2024年9月首次遞表失效后，時隔七個月再度啟動港股IPO進程。此前，該公司曾于2023年6月申報A股上市，但在上交所多輪問詢階段主動撤回申請，轉而將目光投向港股市場。
根據灼識咨詢統計，以2024年營業收入計算，東方科脈已成為全球第二大電子紙顯示器制造商，占據20.5%的市場份額，同時也是全球最大的商用電子紙顯示模組供應商。截至2025年底，該公司在浙江嘉興、遼寧大連及越南富壽省建成四大生產基地，共配備50條專業生產線，形成覆蓋亞太地區的產能布局。
財務數據顯示，2023年至2025年期間，東方科脈營業收入從10.24億元增長至17.13億元，2025年同比增長48.8%。其核心產品智能物聯電子紙顯示模組銷量從5613.9萬片激增至1.245億片，實現兩年內銷量翻倍。公司整體毛利率穩定在15.8%至16.4%區間，凈利潤分別為5074萬元、5340萬元和8023萬元，對應利潤率維持在4.6%至5%水平。
值得關注的是，電子紙顯示模組的關鍵原材料電子墨水薄膜市場呈現高度集中特征。全球超過90%的市場份額由元太科技掌控，該公司全資子公司川奇光電持有東方科脈2.73%股份。招股書顯示，2023年至2025年，東方科脈向元太科技的采購金額從3.79億元攀升至7.84億元，采購占比從41.8%提升至51.6%。這種深度綁定關系曾引發監管關注，在A股申報期間，上交所就關聯交易定價公允性、供應鏈獨立性等問題提出問詢。
資本運作方面，東方科脈于2026年1月完成最后一輪融資，投后估值達30.1億元人民幣。此次港股IPO募集資金將主要用于產能擴張、研發投入及全球化布局，但具體融資規模尚未披露。市場分析人士指出，電子紙行業處于快速增長期，但原材料供應集中、利潤率偏低等問題仍是企業需要面對的挑戰。
