公募基金行業薪酬考核機制迎來重大變革，基金經理的績效薪酬將與長期業績表現和投資者實際收益深度掛鉤。中國證券投資基金業協會近日發布《基金管理公司績效考核管理指引》，明確要求基金公司建立基于三年期業績比較基準和基金利潤率的階梯化薪酬調整體系，標志著行業考核從短期排名向長期價值導向的實質性轉變。
根據新規，主動權益類基金經理的薪酬調整將嚴格參照過去三年業績表現：若基金收益率持續低于業績比較基準10個百分點以上且基金利潤為負，其績效薪酬降幅不得低于30%；若雖跑輸基準但基金仍實現盈利，薪酬仍需下調但幅度可適當放寬；反之，長期顯著跑贏基準且基金盈利的基金經理，則有機會獲得薪酬提升。這種量化考核機制直接將基金經理收入與投資者實際收益綁定，改變了以往單純以規模或短期業績論英雄的考核方式。
Wind數據顯示，在3817只具備可比數據的主動權益基金中，近三年有1332只基金收益率落后業績比較基準超10個百分點，涉及942位基金經理。其中1049只基金不僅跑輸基準且累計虧損，對應762位基金經理將面臨強制降薪。廣發高端制造A以-88.29%的三年超額收益率位居末位，其基金經理鄭澄然管理的產品累計虧損超50億元。景順長城劉彥春、嘉實歸凱等知名基金經理旗下均有6只產品同時滿足跑輸基準且利潤為負的條件，中歐葛蘭、易方達張坤等明星基金經理的部分產品也進入降薪觀察名單。
值得注意的是，仍有283只基金雖跑輸基準但實現盈利，對應289位基金經理雖需降薪但壓力相對較小。這類產品多通過控制回撤或捕捉結構性機會實現盈利，例如某消費主題基金三年收益率雖低于基準12個百分點，但憑借穩健操作仍取得正收益，其基金經理薪酬調整幅度將小于虧損產品管理者。
在正向激勵端，507只基金三年超額收益率超過30%且實現盈利，對應384位基金經理有望獲得薪酬提升。東吳基金劉元海管理的4只產品平均超額收益率達181%，其中東吳新趨勢價值線三年收益率高達252.34%；寶盈基金容志能、財通基金金梓才等基金經理各有5只產品進入激勵名單。這些基金經理普遍展現出較強的行業輪動能力和風險控制水平，其管理產品不僅跑贏市場且為投資者創造真實收益。
與2022年發布的舊規相比，新規最大的突破在于將抽象原則轉化為具體量化指標。舊規僅要求建立長周期考核體系，但未明確考核周期和具體標準；新規則直接鎖定三年期業績，并將基準對比、利潤指標與薪酬調整幅度精確掛鉤。這種變化反映出監管層推動行業回歸投資本源的決心，通過制度設計促使基金經理更加注重風險控制和絕對收益創造。
業內人士指出，新規實施后基金經理薪酬分化將進一步加劇。頭部基金經理若能持續創造超額收益，其收入水平可能再上臺階；而長期業績不佳者則面臨生存壓力。這種優勝劣汰機制有助于推動行業資源向真正具備投資能力的人才集中，最終提升整個行業的專業水準和投資者獲得感。隨著考核機制落地，基金公司正在重新評估人才戰略，部分機構已開始調整內部考核體系以適應新規要求。
