上海臨港控股近日發(fā)布的2025年度財務報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入79.37億元，較上年下降29.66%；歸屬于母公司股東的凈利潤為9.69億元，同比減少12.64%。這一業(yè)績波動主要受經(jīng)濟周期調(diào)整和行業(yè)環(huán)境變化影響，園區(qū)銷售收入顯著下滑成為關鍵因素。

報告期內(nèi)，上海臨港主營業(yè)務呈現(xiàn)明顯收縮態(tài)勢。園區(qū)銷售業(yè)務收入45.30億元，同比下降40.49%；園區(qū)租賃業(yè)務收入29.08億元，同比減少4.35%。公司解釋稱，業(yè)績下滑主要源于銷售板塊的大幅萎縮，導致整體利潤空間受到擠壓。數(shù)據(jù)顯示，第四季度成為拖累全年業(yè)績的主要時段，盡管該季度營業(yè)收入達41.35億元，超過前三季度總和，但歸母凈利潤虧損1.34億元，扣非凈利潤虧損2.71億元。

毛利率波動成為影響利潤表現(xiàn)的核心因素。2025年前三季度，公司毛利率維持在56.03%的高位，但第四季度驟降至16.91%，環(huán)比下降39.13個百分點。這種劇烈波動源于結(jié)轉(zhuǎn)項目結(jié)構變化：前三季度以高毛利物業(yè)為主，而年末集中結(jié)轉(zhuǎn)低毛利尾盤項目，疊加存貨跌價計提1.55億元，導致單季度利潤承壓。公司管理層表示，這種短期利潤調(diào)整有助于規(guī)避未來更大規(guī)模資產(chǎn)沉淀風險，同時提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。

面對傳統(tǒng)業(yè)務收縮壓力，上海臨港加速推進資產(chǎn)證券化戰(zhàn)略。報告期內(nèi)，公司通過REITs平臺盤活資產(chǎn)成效顯著：以"臨港康橋商務綠洲"為底層資產(chǎn)發(fā)行擴募份額，募集資金17.23億元，實現(xiàn)資產(chǎn)溢價處置；漕河涇科技綠洲康橋園區(qū)擴募資產(chǎn)估值15.32億元，最終交易對價達17.23億元。截至報告期末，公司通過資產(chǎn)處置累計回籠資金約26.25億元，其中三季度凈利潤同比增長74.61%，主要得益于資產(chǎn)盤活帶來的一次性收益。

在業(yè)務轉(zhuǎn)型方面，公司著力構建"空間載體+產(chǎn)業(yè)投資+園區(qū)服務"的協(xié)同發(fā)展模式。報告顯示，產(chǎn)業(yè)運營服務收入呈現(xiàn)逐季增長態(tài)勢：四個季度分別實現(xiàn)收入1.06億元、1.11億元、1.39億元和1.43億元。這種增長趨勢反映出公司從傳統(tǒng)開發(fā)商向產(chǎn)業(yè)生態(tài)運營商轉(zhuǎn)型的成效。截至2025年底，公司存貨規(guī)模達419.49億元，占總資產(chǎn)比重47.9%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長達2934天，凸顯出資產(chǎn)盤活對改善運營效率的重要性。

公司管理層在財報中強調(diào)，將持續(xù)深化與國資體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的協(xié)同發(fā)展，通過REITs等資本工具打造第二增長曲線。作為基礎設施公募REITs擴募基金份額持有者，上海臨港不僅獲得穩(wěn)定投資收益，其下屬運營機構還通過受托管理擴募項目，進一步增強了資產(chǎn)運營服務能力。這種"開發(fā)+運營+投資"的多元化業(yè)務格局，正在為公司應對行業(yè)周期波動提供新的支撐點。