國投證券近期發(fā)布的機械行業(yè)深度研究報告顯示，商業(yè)航天領域正迎來歷史性發(fā)展機遇，預計將形成萬億規(guī)模市場。當前行業(yè)正從頂層設計階段向規(guī)模化、低成本發(fā)射階段加速轉型，其中衛(wèi)星能源系統(tǒng)作為核心配套領域，隨著鈣鈦礦技術突破迎來重大發(fā)展窗口期，整體投資價值顯著提升。

全球航天發(fā)射格局呈現中美雙雄爭霸態(tài)勢。數據顯示，2025年美國在發(fā)射次數和星座組網規(guī)模上保持領先優(yōu)勢，但中國通過千帆星座與GW星座的"雙輪驅動"戰(zhàn)略，已規(guī)劃部署近3萬顆衛(wèi)星，申報數量更突破25萬顆，形成巨大的發(fā)射需求缺口。商業(yè)航天經濟規(guī)模持續(xù)擴張，2024年全球航天經濟總額達6120億美元，其中商業(yè)航天占比78%。值得關注的是，2015-2024年間中國商業(yè)航天年復合增長率達22.5%，遠超全球7.7%的平均水平，展現出強勁增長動能。

技術突破成為行業(yè)降本增效的關鍵驅動力。可回收火箭技術方面，SpaceX獵鷹9號已實現常態(tài)化復用，而國內朱雀三號、長征十二號甲等新型號正密集開展試驗驗證，2026年有望成為國產可回收火箭的商業(yè)化元年。在制造工藝領域，3D打印技術通過減輕火箭發(fā)動機重量達50%、縮短研發(fā)周期等優(yōu)勢，成為支撐高頻次發(fā)射的基礎性技術，且相關核心材料與設備已實現國產化替代。

衛(wèi)星能源系統(tǒng)作為低軌衛(wèi)星成本的重要組成部分（占比10%-15%），其核心部件太陽翼正經歷技術迭代。柔性太陽翼憑借重量輕、收納體積小等特性成為主流發(fā)展方向，其關鍵材料聚酰亞胺基膜的國產化進程加速推進。在光伏電池領域，傳統(tǒng)砷化鎵電池雖占據主流地位，但高昂成本制約發(fā)展。相比之下，鈣鈦礦電池憑借超高能質比、強耐輻照性和低成本優(yōu)勢，目前正處于在軌驗證的關鍵階段。隨著2025年GW級產線陸續(xù)投產，該技術有望在太空領域實現規(guī)模化應用。

報告特別指出，隨著衛(wèi)星功率需求的持續(xù)提升，能源系統(tǒng)在整體成本中的占比有望進一步擴大。基于此判斷，研究團隊重點推薦關注太空光伏產業(yè)鏈相關標的，涵蓋邁為股份、奧特維、鈞達股份等9家企業(yè)。這些企業(yè)在HJT設備、串焊機、鈣鈦礦技術、光伏切割、航天配套設備等領域形成差異化競爭優(yōu)勢，業(yè)務范圍覆蓋設備制造、關鍵材料、整星組裝等產業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，構成完整的產業(yè)生態(tài)閉環(huán)。