近日，期貨行業迎來一樁備受矚目的跨界交易——瑞達期貨宣布擬以5.89億元收購申港證券11.9351%股權。若交易順利完成，瑞達期貨將成為申港證券第二大股東。不過，這一布局能否落地仍存在不確定性，需等待監管部門批準。
根據公告，瑞達期貨計劃通過兩筆交易完成收購：從第二大股東裕承環球手中購入8.1112%股權，交易對價4億元；從第八大股東嘉泰新興資本購入3.8239%股權，對價1.8857億元。兩筆交易均以自有資金支付，每股價格約1.14元。按申港證券2025年9月末凈資產計算，此次收購市凈率約1.01倍，處于行業合理水平。
申港證券作為國內首家CEPA合資券商，自2016年成立以來發展穩健。2024年經審計凈利潤達3.71億元，2025年前三季度未經審計凈利潤已達3.42億元，接近去年全年水平。截至2025年9月末，公司凈資產58.26億元，較年初略有增長。在業務層面，申港證券在中小券商中表現突出，外資券商陣營中亦位居前列。
瑞達期貨此次跨界收購的動機源于其戰略轉型需求。作為中國期貨行業首批上市公司之一，瑞達期貨在2025年半年報中明確提出打造“具有國際競爭力的衍生品投行”的目標，計劃通過牌照多元化經營提升綜合服務能力。公司表示，收購券商股權有助于整合證券與期貨業務資源，實現客戶資源共享，拓展風險管理、財富管理等綜合服務場景。
從股東結構來看，申港證券前四大股東分別為茂宸集團、裕承環球、長甲投資和中誠信投資，其中茂宸集團與裕承環球持股比例均為12.1669%，長甲投資與中誠信投資持股比例均為11.5875%。港資股東合計持股比例達29.32%。此次交易后，瑞達期貨將躋身第二大股東行列，但能否進一步增持股權以增強話語權，仍需觀察后續動作。
交易設置多項先決條件，包括瑞達期貨取得證券公司主要股東資格、監管部門批準交易、外匯主管部門同意對價匯出，以及裕承環球所持股份解除質押等。其中，股權質押解除是關鍵前提之一。根據合同約定，若因出售方未按時解除質押導致交易失敗，需返還全部款項并釋放保證金；若因監管未批準導致失敗，雙方均不構成違約。
盡管瑞達期貨表示此次收購不會對公司財務狀況產生重大影響，但行業觀察人士指出，期貨公司跨界收購券商股權的案例極為罕見。此前，僅有南華期貨通過全資子公司間接控股橫華國際證券，布局境外證券業務。此次交易若成功，可能引發更多期貨公司探索類似路徑，但資本實力差距、行業整合格局及監管門檻仍是主要障礙。
數據顯示，2025年三季度末證券業機構總資產達17.05萬億元，而頭部期貨公司資產規模多在兩百億元級別，僅為頭部券商的零頭。《證券公司股權管理規定》對股東資質有嚴格要求，即便持有5%以下股權的股東也需滿足信譽良好、股權清晰等條件。瑞達期貨此次收購的股權比例不足5%，僅需后續備案，但若未來計劃增持，可能面臨更高監管門檻。
