12月1日，一則重磅消息在投資圈引發(fā)關(guān)注：天圖投資宣布，計(jì)劃將其全資子公司持有的優(yōu)諾乳業(yè)有限公司全部股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給昆山諾源睿源管理咨詢有限公司，最終交易以正式簽署的合同為準(zhǔn)。這筆交易金額高達(dá)18億元人民幣，而昆山諾源睿源管理咨詢有限公司的背后，正是知名投資機(jī)構(gòu)IDG資本。至此，優(yōu)諾中國再次迎來新的控股方。此前，天圖投資于2019年收購優(yōu)諾中國，并成功帶領(lǐng)其從虧損狀態(tài)走向規(guī)模化盈利。

優(yōu)諾品牌的歷史可追溯至60年前。當(dāng)時(shí)，法國六個(gè)產(chǎn)區(qū)的十萬多名奶農(nóng)為打破分散經(jīng)營的局限，聯(lián)合組建了奶農(nóng)聯(lián)盟，并于1965年正式確立“Yoplait（優(yōu)諾）”品牌。品牌以歐洲傳統(tǒng)酸奶發(fā)酵陶罐為靈感，推出了標(biāo)志性的倒置杯包裝酸奶。1967年，優(yōu)諾將真實(shí)水果顆粒融入酸奶，開創(chuàng)了現(xiàn)代水果酸奶的新形態(tài)。此后，低卡酸奶、兒童專屬的Petits Filous系列、針對女性的Perle de Lait系列等產(chǎn)品相繼問世，優(yōu)諾逐步走出法國，成為覆蓋全球70多個(gè)國家和地區(qū)的奶業(yè)巨頭。

優(yōu)諾與中國的緣分始于上世紀(jì)90年代。當(dāng)時(shí)，優(yōu)諾曾短暫進(jìn)入上海市場，但由于國內(nèi)酸奶市場尚處于萌芽階段，消費(fèi)者認(rèn)知不足，最終退出中國市場。2011年，通用磨坊與優(yōu)諾當(dāng)時(shí)的股權(quán)持有者索迪雅（Sodiaal）簽訂排他協(xié)議，以16億美元收購優(yōu)諾全球業(yè)務(wù)50%的股權(quán)，并獲得全球商標(biāo)控制權(quán)。2013年底，通用磨坊斥資1.2億美元在昆山奠基優(yōu)諾中國工廠，規(guī)劃年產(chǎn)酸奶6萬噸。2015年6月，優(yōu)諾在中國推出優(yōu)絲系列產(chǎn)品，憑借法式慢發(fā)酵工藝和經(jīng)典倒置杯設(shè)計(jì)，迅速切入中高端市場，僅用一年時(shí)間便在上海地區(qū)取得市場份額第二的成績。

然而，跨國運(yùn)營的挑戰(zhàn)逐漸顯現(xiàn)。自2017年下半年起，優(yōu)諾在華業(yè)務(wù)開始面臨困境。2019年3月，通用磨坊將優(yōu)諾中國業(yè)務(wù)全盤出售給天圖投資。在天圖的“本土化激活”計(jì)劃下，優(yōu)諾逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利。如今，接力棒交到了IDG資本手中。據(jù)了解，這筆交易前后談判歷時(shí)近一年，期間有多家基金參與競爭，但I(xiàn)DG資本因持續(xù)跟蹤時(shí)間更長，與優(yōu)諾中國建立了良好的信任和合作基礎(chǔ)，最終以18億元人民幣的價(jià)格，與管理層共同取得優(yōu)諾中國全部股權(quán)，成為控股股東。

交易完成后，IDG資本計(jì)劃保留優(yōu)諾中國原有管理團(tuán)隊(duì)，以維持并強(qiáng)化品牌競爭力，進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域擴(kuò)張和產(chǎn)品創(chuàng)新。同時(shí)，借助IDG資本的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和高效決策機(jī)制，在管理層擁有充分運(yùn)營空間的基礎(chǔ)上，提升整體決策與執(zhí)行效率。IDG資本認(rèn)為，隨著中國冷鏈技術(shù)和渠道的改善，低溫乳制品取代常溫白奶/酸奶的趨勢明顯，優(yōu)諾中國具備高增長潛力。

IDG資本對優(yōu)諾中國管理團(tuán)隊(duì)的能力充滿信心。優(yōu)諾中國主要管理層均出自通用磨坊在華的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，成功打造了灣仔碼頭、哈根達(dá)斯、優(yōu)諾等知名品牌，并形成了完善的職業(yè)經(jīng)理人管理體系。優(yōu)諾在中國市場持續(xù)投入品牌建設(shè)，具備運(yùn)營優(yōu)勢，銷售收入達(dá)十幾億元且保持高速增長，利潤穩(wěn)健。IDG資本董事總經(jīng)理、消費(fèi)投資負(fù)責(zé)人吳凡曾表示，跨國公司分拆中國區(qū)業(yè)務(wù)，主要是為了應(yīng)對中國市場競爭加劇和渠道變革，通過剝離部分市場業(yè)務(wù)并分拆給有豐富運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的投資機(jī)構(gòu)，建立本地化、靈活的董事會(huì)治理制度，同時(shí)通過激勵(lì)機(jī)制賦能本地管理層，往往能有效提升公司競爭力。

IDG資本在消費(fèi)領(lǐng)域的投資布局頗具特色。一方面，其擅長支持初創(chuàng)企業(yè)從0到1的發(fā)展，如喜茶、Insta360、SHEIN、拓竹、觀夏、安克創(chuàng)新等品牌；另一方面，對瑞幸等具備長期價(jià)值的公司保持長期關(guān)注，并把握入局機(jī)會(huì)。IDG資本還助力Moncler、Gentle Monster、Acne Studios等成熟國際品牌拓展市場邊界。此次接手優(yōu)諾中國，IDG資本將調(diào)動(dòng)資源支持品牌向華南、華北地區(qū)拓展，加速其在中國市場的布局，并計(jì)劃協(xié)助品牌拓展多元銷售渠道。同時(shí)，優(yōu)諾有望借助IDG資本在消費(fèi)領(lǐng)域的投資生態(tài)，探索與瑞幸、喜茶等連鎖餐飲渠道在品牌和供應(yīng)鏈方面的協(xié)同機(jī)會(huì)。

今年以來，跨國公司分拆中國業(yè)務(wù)的案例頻現(xiàn)。秋季，IDG資本收購丹麥創(chuàng)新型糖果品牌Lakrids By Bülow多數(shù)股權(quán)，并計(jì)劃推動(dòng)該品牌向全球市場發(fā)展。11月4日，星巴克宣布與博裕資本達(dá)成戰(zhàn)略合作，以40億美元總價(jià)出售其中國業(yè)務(wù)60%的控股權(quán)，雙方共同組建新的合資企業(yè)，星巴克保留40%股份并繼續(xù)持有品牌及知識(shí)產(chǎn)權(quán)。通用磨坊也在籌劃出售哈根達(dá)斯中國業(yè)務(wù)，潛在交易金額約5億至8億美元，多家知名機(jī)構(gòu)參與競購。這些交易反映出中國乃至全球市場競爭的加劇，跨國公司通過戰(zhàn)略調(diào)整應(yīng)對危機(jī)，而控股跨國公司的中國業(yè)務(wù)，成為這一輪消費(fèi)并購大潮中的鮮明趨勢。