隨著上市券商陸續(xù)發(fā)布2025年年報并召開業(yè)績說明會，8家頭部券商的國際業(yè)務成績單與出海新動向逐漸清晰。從財務數(shù)據(jù)來看，這些券商的境外子公司展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，但內(nèi)部梯隊分化明顯。中信證券國際與中金國際以百億級營收穩(wěn)居第一梯隊，中信建投國際則憑借超177%的凈利潤增速成為增長標桿。

在近期舉行的業(yè)績說明會上，華泰證券、中信建投和廣發(fā)證券的高管們分享了對國際業(yè)務的看法。他們普遍認為，跨境衍生品及客需業(yè)務等非方向性業(yè)務已成為突破市場瓶頸的關鍵。面對全球宏觀環(huán)境的不確定性，頭部券商已形成共識：以香港為核心平臺，通過多區(qū)域協(xié)同與全球化網(wǎng)絡布局分散風險，國際化是建設一流投行的必經(jīng)之路。

財務數(shù)據(jù)顯示，中信證券國際以234.87億元營收和64.19億元凈利潤領跑行業(yè)，中金國際則以137.36億元營收和45.93億元凈利潤緊隨其后。兩家公司的利潤貢獻度同樣亮眼，中金國際凈利潤占母公司比重達46.91%，中信證券國際為21.34%。第二梯隊中，國泰海通金融控股與華泰國際分別實現(xiàn)92.50億元和83.91億元營收，凈利潤分別為23.76億元和29.66億元。第三梯隊的銀河國際控股、廣發(fā)控股香港、中信建投國際和招證國際營收規(guī)模在11.61億元至25.69億元之間，凈利潤在5.02億元至11.32億元區(qū)間。

中信建投國際的爆發(fā)式增長成為焦點。2025年其營收同比激增102.72%，凈利潤大漲177.57%。執(zhí)行委員會委員武超則將成績歸因于三方面：股權(quán)保薦、承銷及經(jīng)紀業(yè)務量顯著提升；跨境衍生品和固收客需業(yè)務快速增長；固收自營投資收益超預期。廣發(fā)控股香港同樣受益于此邏輯，營收增長115.21%，凈利潤提升53.83%。總經(jīng)理秦力表示，跨境衍生品與投行業(yè)務是主要驅(qū)動力。

華泰國際的業(yè)績波動引發(fā)關注。2025年其營收與凈利潤同比下滑約54%，但首席執(zhí)行官周易解釋稱，若剔除2024年出售AssetMark股權(quán)帶來的63.4億元一次性收益，2025年收入實際同比增長23.8%，凈利潤亦大幅增長。這一調(diào)整揭示了可比基數(shù)對財務表現(xiàn)的關鍵影響。

在戰(zhàn)略層面，香港的核心地位被反復強調(diào)。廣發(fā)證券計劃通過充實廣發(fā)控股香港資本實力，構(gòu)建全球一體化交易平臺；中信建投提出“做大做強香港業(yè)務，穩(wěn)妥擴大海外布局”；中信證券則致力于打造“多區(qū)域協(xié)同”格局，通過區(qū)域互補分散風險。華泰證券周易直言，國際業(yè)務已成為驅(qū)動公司發(fā)展的核心引擎，將持續(xù)把握全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)機遇。

面對新興市場，頭部券商采取差異化策略。廣發(fā)證券明確優(yōu)先選擇輕資產(chǎn)、合作式布局，通過綜合化平臺提升業(yè)務韌性；中信建投強調(diào)在嚴控風險前提下實現(xiàn)合理增速；中信證券董事長張佑君則提出以專業(yè)化運作對沖市場波動。這些策略反映出券商在全球化進程中的審慎與靈活。