近日，中國證監(jiān)會與基金業(yè)協(xié)會同步推出兩項重要文件——《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引》及《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細(xì)則》，標(biāo)志著公募基金行業(yè)在規(guī)范業(yè)績比較基準(zhǔn)管理方面邁出關(guān)鍵一步。此次改革旨在解決長期存在的“風(fēng)格漂移”“基準(zhǔn)隨意變更”等問題，通過構(gòu)建全鏈條管控機制推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)績比較基準(zhǔn)作為基金投資的“錨”與“尺”，此前因缺乏系統(tǒng)性制度約束，導(dǎo)致部分產(chǎn)品出現(xiàn)實際投資與宣稱策略不符的現(xiàn)象。新規(guī)明確要求基準(zhǔn)選取需與基金合同、投資策略及風(fēng)險收益特征嚴(yán)格匹配，并建立覆蓋基準(zhǔn)選取、披露、監(jiān)測、糾偏的全流程管控機制。基金管理人需根據(jù)產(chǎn)品定位任命具備相應(yīng)經(jīng)驗的基金經(jīng)理，且基準(zhǔn)選定后不得因市場短期波動或排名壓力隨意調(diào)整，公司管理層需對基準(zhǔn)選取承擔(dān)主要責(zé)任。

針對考核機制，新規(guī)強調(diào)建立以投資者收益為核心的考核體系，要求基金經(jīng)理薪酬與長期投資業(yè)績掛鉤。若主動權(quán)益基金長期跑輸基準(zhǔn)，相關(guān)人員績效薪酬需顯著下調(diào)。同時，規(guī)范基金評價機構(gòu)行為，要求將業(yè)績比較基準(zhǔn)作為評價投資管理能力的重要依據(jù)，改變單純以市場排名為導(dǎo)向的評價方式，推動權(quán)益類基金分類排序時結(jié)合基準(zhǔn)表現(xiàn)。

為確保改革平穩(wěn)落地，監(jiān)管部門設(shè)置約一年過渡期，遵循“調(diào)整基準(zhǔn)不調(diào)倉”原則，指導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)逐步優(yōu)化存量產(chǎn)品基準(zhǔn)。基金業(yè)協(xié)會同步建立業(yè)績比較基準(zhǔn)要素庫，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范選取表征權(quán)益資產(chǎn)的基準(zhǔn)指標(biāo)，并計劃修訂薪酬考核規(guī)則，細(xì)化基金經(jīng)理薪酬與投資者收益綁定的具體指標(biāo)。

此次改革直擊行業(yè)痛點，通過強化基準(zhǔn)約束減少短期博弈行為。業(yè)內(nèi)人士指出，參照境外成熟市場經(jīng)驗，系統(tǒng)性制度安排有助于培育投資者長期投資理念，使基準(zhǔn)真正成為衡量基金經(jīng)理主動管理能力的標(biāo)尺。新規(guī)實施后，公募基金將更注重投資紀(jì)律，形成穩(wěn)定清晰的投資風(fēng)格，為資本市場引入更多中長期資金，同時推動基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展。

在托管監(jiān)督方面，新規(guī)要求基金托管人嚴(yán)格履行合同審核、投資風(fēng)格庫復(fù)核等職責(zé)，并對權(quán)益類基金風(fēng)格穩(wěn)定性進(jìn)行監(jiān)督。銷售機構(gòu)展示基金業(yè)績時需同步披露基準(zhǔn)表現(xiàn)，信息披露文件則需規(guī)范基準(zhǔn)相關(guān)內(nèi)容，提升投資運作透明度。這一系列舉措構(gòu)建起基金管理人、托管人、銷售機構(gòu)及評價機構(gòu)多方協(xié)同的管控體系，為公募基金高質(zhì)量發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)。