知名投資人葛衛東及其關聯方在寵物賽道的一次投資嘗試引發市場關注。根據乖寶寵物最新披露的股東信息，葛衛東與關聯人王萍在2025年末雙雙進入前十大流通股東名單，卻在2026年一季度末集體退出，這場"快進快出"的操作背后，折射出寵物行業當前面臨的轉型陣痛。
定期報告顯示，截至2025年12月31日，葛衛東持有乖寶寵物159.08萬股，王萍持有181.18萬股，合計持倉市值約2.3億元。但到2026年3月31日，兩人均從前十大流通股東名單中消失。根據第十大股東75萬股的持股量推算，葛衛東至少減持84萬股，王萍減持超過106萬股，這種操作手法與葛衛東過往"精準抄底、果斷離場"的投資風格高度吻合。
公司基本面變化為這場資本騰挪提供注腳。2025年乖寶寵物實現營收67.69億元，凈利潤6.73億元，分別同比增長29.06%和7.75%。但進入2026年，一季度營收增速放緩至11.08%，凈利潤同比下滑39.5%。董事長秦華解釋稱，業績波動源于公司主動推進品牌升級和渠道變革，屬于戰略調整期的正常現象。
股價走勢印證了資本的敏銳嗅覺。乖寶寵物股價自2024年8月啟動上漲，至2025年中累計漲幅達180%，但隨后進入調整通道。2025年7月三季報披露當日，股價單日重挫14.42%，此后在10月下旬急跌后進入盤整期。2026年1月下旬以來，股價再度下行，從70元區間跌破50元關口。市場分析認為，葛衛東可能選擇在股價震蕩下行階段止損離場。
這場投資撤退并非孤立事件。公募基金一季報顯示，主動管理型基金對寵物行業的持倉出現顯著調整。乖寶寵物基金持倉量從2025年一季度的1337.49萬股銳減至143.51萬股，中寵股份持倉量也從2429.39萬股降至942.85萬股。工銀瑞信林夢指出，寵物白皮書披露的寵物數量增速低于預期，疊加行業競爭加劇，是減倉的主要原因。
行業格局正在發生深刻變化。國信證券研報顯示，寵物食品線上銷售增速雖仍高于行業平均，但已明顯放緩。傳統電商平臺的"流量采購+價格戰"模式效果遞減，行業進入存量競爭階段。不過，具備品牌優勢和渠道掌控力的頭部企業，有望在行業洗牌中脫穎而出，形成"良幣驅逐劣幣"的競爭格局。
對于持倉規模近200億元的葛衛東而言，這次2億元級別的投資更像是一次戰術性試探。定期報告顯示，截至2025年末，其重倉領域仍集中在科技、制造和新消費三大賽道，在5家上市公司持股市值超120億元。關聯人王萍同期持倉市值達50億元，另一關聯人葛貴蓮持倉也超過10億元，顯示其投資版圖持續擴張。
