古法黃金市場(chǎng)正迎來資本與品牌的雙重博弈。近期，寶蘭黃金宣布完成過億元A輪融資，挑戰(zhàn)者創(chuàng)投、開云集團(tuán)、順為資本成為其戰(zhàn)略投資者。幾乎同期，琳朝珠寶也獲得日初資本億元級(jí)戰(zhàn)略投資，標(biāo)志著這一細(xì)分賽道正式進(jìn)入資本密集布局階段。作為行業(yè)標(biāo)桿的老鋪黃金，憑借“工藝+稀缺性”模式長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)高地，如今面臨新入局者的直接挑戰(zhàn)。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)古法黃金市場(chǎng)規(guī)模從2018年的130億元躍升至2023年的1573億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)64.6%，預(yù)計(jì)2028年將突破4200億元。這種爆發(fā)式增長(zhǎng)吸引了多方資本入場(chǎng)：開云集團(tuán)作為全球奢侈品巨頭，此次投資被視為國(guó)際品牌對(duì)中國(guó)高端黃金市場(chǎng)的首次深度試水；雷軍系順為資本的跨界布局，則彰顯了對(duì)新興消費(fèi)賽道的敏銳嗅覺。天眼查信息顯示，寶蘭黃金主體公司杭州寶蘭黃金文化發(fā)展有限公司，以“花絲鑲嵌”等非遺工藝為核心賣點(diǎn)，其產(chǎn)品定價(jià)遠(yuǎn)超普通金飾。

工藝壁壘成為各品牌爭(zhēng)奪高溢價(jià)的關(guān)鍵。老鋪黃金首創(chuàng)“足金鑲嵌”技術(shù)，將鉆石與足金結(jié)合，克服了傳統(tǒng)工藝難題，其足金鑲嵌產(chǎn)品收入占比從2021年的7%飆升至2025年上半年的61%。這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)直接反映在定價(jià)上——某款玫瑰花窗鉆石吊墜克重均價(jià)達(dá)2265元，是同期金價(jià)的兩倍有余。寶蘭黃金則主打“花絲鑲嵌”工藝，其宮燈狀耳墜17.02克售價(jià)35750元，每克價(jià)格超現(xiàn)貨金價(jià)兩倍。琳朝珠寶更采取極端限量策略，每周僅接受12個(gè)新訂單，產(chǎn)品工期長(zhǎng)達(dá)12個(gè)月，通過“饑餓營(yíng)銷”強(qiáng)化稀缺屬性。

市場(chǎng)格局正在發(fā)生微妙變化。老鋪黃金雖保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其股價(jià)從IPO時(shí)的70港元/股漲至622港元/股，且消費(fèi)者與五大奢侈品牌重合率高達(dá)77.3%，但新入局者正復(fù)制其成功路徑。寶蘭黃金與老鋪黃金在深圳萬(wàn)象城等頂級(jí)商圈“貼身”開設(shè)門店，采用深咖色門頭、博物館式陳列等視覺元素，形成高度趨同的品牌形象。產(chǎn)品層面，“獨(dú)角貔貅”“琺瑯福祿”等設(shè)計(jì)元素頻繁出現(xiàn)在各家展柜，工藝差異化逐漸縮小。一位從業(yè)十余年的珠寶廠商指出：“資本涌入將打破老鋪黃金獨(dú)享賽道紅利的局面，工藝壁壘和稀缺性營(yíng)銷的可復(fù)制性，正在削弱先發(fā)者的品牌溢價(jià)。”

這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已從產(chǎn)品層面延伸至商業(yè)模式。老鋪黃金堅(jiān)持直營(yíng)模式，全國(guó)僅41家門店且全部入駐SKP、萬(wàn)象城等頂級(jí)商場(chǎng)，通過控制擴(kuò)張速度維持稀缺性。寶蘭黃金雖未公開門店數(shù)量，但其天貓旗艦店顯示，多款產(chǎn)品需預(yù)付定金且工期長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月。琳朝珠寶則采取“預(yù)售+限量”模式，所有產(chǎn)品長(zhǎng)期處于售罄狀態(tài)，形成獨(dú)特的消費(fèi)文化。隨著資本持續(xù)注入，古法黃金市場(chǎng)正從藍(lán)海轉(zhuǎn)向紅海，品牌間的差異化競(jìng)爭(zhēng)將決定誰(shuí)能最終突圍。