近日，商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域再掀波瀾，南京萬達(dá)茂投資有限公司發(fā)生重要股權(quán)變動。天眼查信息顯示，12月10日，該公司原股東坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）正式退出，取而代之的是上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司成為全資持股方。回顧此前，2024年9月，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司已將南京萬達(dá)茂投資有限公司的股份轉(zhuǎn)讓給坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

南京萬達(dá)茂投資有限公司自2014年12月24日成立以來，便深耕商業(yè)綜合體開發(fā)運營領(lǐng)域。其主導(dǎo)建設(shè)的南京萬達(dá)茂項目總投資高達(dá)150億元，商業(yè)面積達(dá)30.4萬平方米，還擁有520米的室內(nèi)步行街，于2018年盛大開業(yè)，在當(dāng)?shù)厣虡I(yè)市場中占據(jù)重要地位。

無獨有偶，近期上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司在商業(yè)地產(chǎn)交易中動作頻繁。該公司不僅接手了煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司，但隨后又迅速將股份轉(zhuǎn)讓給蘇州聯(lián)商玖號商業(yè)管理有限公司。煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司成立于2010年11月，法定代表人為吳華，注冊資本7.08億人民幣，主要經(jīng)營范圍為自有物業(yè)出租和經(jīng)營。而去年7月，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團就已退出煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司股東行列，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司成為新股東。

有業(yè)內(nèi)人士分析，這種涉及固定資產(chǎn)交易的過橋操作在商業(yè)領(lǐng)域較為常見。若險資直接將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國資背景的蘇州聯(lián)商玖號，可能會面臨交易定價公允以及程序合規(guī)等多方面問題。

上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司成立于2023年，注冊資本5000萬人民幣，法定代表人為吳華，其控股股東為大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司，持股比例達(dá)100%。近年來，萬達(dá)商管為緩解資金壓力，頻頻出售旗下資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，2023年至2025年期間，萬達(dá)商管累計出售超80座萬達(dá)廣場，其中2025年5月一次性就出售了48家萬達(dá)廣場。

在萬達(dá)商管出售資產(chǎn)的過程中，坤華投資表現(xiàn)活躍。坤華投資成立于2023年12月，由新華保險、中金資本分別持股99.99%、0.01%。2024年1月，新華保險發(fā)布公告稱，與中金資本簽署有限合伙協(xié)議，共同設(shè)立規(guī)模為100億元的基金，新華保險作為有限合伙人擬認(rèn)購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認(rèn)購100萬元，該合伙企業(yè)即坤華投資。2024年4月至10月，坤華投資先后受讓北京萬達(dá)廣場實業(yè)有限公司、煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司、南京萬達(dá)茂投資有限公司、成都萬達(dá)商業(yè)廣場投資有限公司100%的股權(quán)，2024年12月又受讓了3家萬達(dá)廣場。

除坤華投資外，其他險資也對萬達(dá)廣場項目興趣濃厚。陽光保險已先后接手太倉、湖州、上海金山、廣州蘿崗、合肥、東莞厚街6家萬達(dá)廣場；大家保險也先后受讓上海松江萬達(dá)廣場、西寧萬達(dá)廣場、臺山萬達(dá)廣場，并與橫琴人壽共同投資了上海周浦萬達(dá)廣場項目。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析稱，萬達(dá)后續(xù)可能會將非核心、低毛利、低成長項目繼續(xù)出表，而對于核心區(qū)位、高客流、高租金項目則有望擇機回購，為2026年可能的商管整體上市或消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴募儲備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。