醫藥板塊近日迎來顯著反彈，CXO細分領域表現尤為突出。4月28日，A股醫療主題ETF華寶（512170）與港股通醫療ETF華寶（159137）雙雙漲幅超3%，其中藥明康德A股漲停，港股單日飆升逾16%，成為帶動板塊走強的核心標的。
藥明康德最新披露的2026年一季度業績遠超市場預期。報告期內，公司實現營業收入124.4億元，同比增長28.8%；歸母凈利潤46.52億元，同比增長26.68%；經調整歸母凈利潤增速更達71.7%，達到46.0億元。截至一季度末，公司在手訂單總額達597.7億元，同比增長23.6%，管理層在業績說明會上明確表示不排除上調全年業績指引。
市場機構迅速調整預期，多家券商在隔夜研報中上調了藥明康德全年利潤預測。核心邏輯在于其高毛利的小分子CDMO業務恢復強勁增長，疊加TIDES新興業務放量，疊加充足訂單儲備為業績兌現提供高確定性。有分析師指出，公司估值修復空間已打開，當前股價尚未充分反映長期增長潛力。
從行業格局看，CXO領域正呈現"強者恒強"特征。頭部企業憑借全球化布局和GLP-1等熱門賽道需求，持續承接全球醫藥研發外包訂單。數據顯示，資源加速向大型龍頭集中，形成"CDMO企業優于CRO企業、大型企業優于中小企業"的分化格局。某券商醫藥首席分析師表示："CXO行業有望成為醫療服務板塊反轉的先鋒軍，但內部競爭格局將持續優化。"
ETF產品持倉結構顯示，醫療ETF華寶（512170）前十大重倉股中包含8只CXO龍頭，合計權重約25%，其中藥明康德A股占比超12%；港股通醫療ETF華寶（159137）覆蓋9只港股CXO標的，合計權重超40%，藥明康德港股占比達10.8%。兩只產品均不收取銷售服務費，為投資者低成本布局行業提供工具。
風險提示：文中提及的指數成份股僅作展示，不構成投資建議。基金管理人評估醫療ETF聯接基金、港股通醫療ETF華寶風險等級為R4-中高風險，醫療ETF風險等級為R3-中風險，投資者需根據自身風險承受能力審慎決策?；疬^往業績不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎。
