華泰證券近日發(fā)布的行業(yè)研究報(bào)告指出，白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整周期的收尾階段，庫(kù)存消化進(jìn)程加速推進(jìn)，行業(yè)格局已從過(guò)往依賴規(guī)模擴(kuò)張的粗放式增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向以存量競(jìng)爭(zhēng)為核心的新發(fā)展階段。報(bào)告分析認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，短期市場(chǎng)表現(xiàn)將聚焦于批價(jià)走勢(shì)、渠道庫(kù)存水平及經(jīng)銷(xiāo)商信心修復(fù)三大指標(biāo)，這些變量將成為判斷行業(yè)是否走出調(diào)整期的重要依據(jù)。

從長(zhǎng)期發(fā)展邏輯來(lái)看，行業(yè)增長(zhǎng)模式正發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。研究團(tuán)隊(duì)指出，未來(lái)白酒市場(chǎng)將呈現(xiàn)"總量穩(wěn)定、價(jià)格提升、頭部集中"的特征，具備品牌溢價(jià)能力和渠道管控優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，將在行業(yè)整合過(guò)程中占據(jù)先機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，頭部酒企市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，區(qū)域性品牌面臨更大競(jìng)爭(zhēng)壓力，行業(yè)分化趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前行業(yè)估值處于歷史低位區(qū)間，疊加積極因素逐步累積，為投資者提供了戰(zhàn)略布局窗口。具體投資策略方面，建議重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)標(biāo)的：一是業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的行業(yè)龍頭；二是渠道改革成效顯著、庫(kù)存管理優(yōu)化的管理驅(qū)動(dòng)型企業(yè)；三是經(jīng)歷深度調(diào)整后具備改革動(dòng)能、估值修復(fù)空間的潛力標(biāo)的。研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這些企業(yè)將在行業(yè)出清過(guò)程中展現(xiàn)更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)彈性。