“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選（股份代碼：9880.HK）發(fā)布的年報(bào)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，推動(dòng)股價(jià)在次日大幅上漲17%，截至收盤(pán)報(bào)100港元/股，市值達(dá)503.40億港元。這份年報(bào)不僅展現(xiàn)了優(yōu)必選在營(yíng)收上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，更凸顯了其在人形機(jī)器人商業(yè)化進(jìn)程中的領(lǐng)先地位。

2025年，優(yōu)必選總營(yíng)收達(dá)20.01億元，同比增長(zhǎng)53.3%，在全球人形機(jī)器人公司中位居榜首。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，人形機(jī)器人行業(yè)正從概念驗(yàn)證階段邁向規(guī)模化商業(yè)兌現(xiàn)，優(yōu)必選用實(shí)際數(shù)據(jù)證明了這一趨勢(shì)。其全尺寸具身智能人形機(jī)器人（非遙控非玩具，身高160cm以上）表現(xiàn)尤為突出，收入達(dá)8.2億元，同比增長(zhǎng)2203.7%，銷(xiāo)量達(dá)1079臺(tái)，同比增長(zhǎng)35866.7%，收入和銷(xiāo)量均位列全球第一。相比之下，宇樹(shù)科技2025年度人形機(jī)器人出貨量雖超5500臺(tái)，但主要是中尺寸帶遙控的產(chǎn)品；優(yōu)必選非全尺寸非具身智能人形機(jī)器人（含遙控、預(yù)編程及玩具，身高160cm以下）銷(xiāo)量為12759臺(tái)，同樣位居全球第一。

2025年，規(guī)模化落地成為機(jī)器人行業(yè)的主旋律，優(yōu)必選是全球唯一實(shí)現(xiàn)全尺寸具身智能人形機(jī)器人全年交付超千臺(tái)的企業(yè)。其Walker系列工業(yè)人形機(jī)器人已批量進(jìn)入汽車(chē)制造、智慧物流、3C電子制造、半導(dǎo)體制造及航空制造等對(duì)穩(wěn)定性、精度和安全性要求極高的工業(yè)場(chǎng)景，客戶(hù)矩陣涵蓋德州儀器、空客、比亞迪、富士康等世界500強(qiáng)企業(yè)。行業(yè)巨頭選擇優(yōu)必選的邏輯在于，與許多專(zhuān)注于表演的人形機(jī)器人不同，優(yōu)必選從一開(kāi)始就聚焦工業(yè)制造場(chǎng)景。截至2025年底，Walker S系列已成為全球進(jìn)入最多車(chē)廠(chǎng)實(shí)訓(xùn)的工業(yè)人形機(jī)器人，這些實(shí)訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)為優(yōu)必選積累了大量真實(shí)工業(yè)數(shù)據(jù)。

在研發(fā)方面，優(yōu)必選持續(xù)保持高強(qiáng)度投入。2025年，研發(fā)投入超5億元，占營(yíng)收比例達(dá)25.4%，近四年累計(jì)研發(fā)投入達(dá)19億元，覆蓋了同行未來(lái)規(guī)劃投入人形機(jī)器人“大腦”的資金，幫助優(yōu)必選提前卡位核心技術(shù)。目前，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)有948人，其中碩士及以上學(xué)歷430人，且仍在強(qiáng)化核心技術(shù)人才儲(chǔ)備。財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)必選累計(jì)獲授權(quán)專(zhuān)利達(dá)2985項(xiàng)，發(fā)明專(zhuān)利1742項(xiàng)，海外授權(quán)專(zhuān)利508項(xiàng)，人形機(jī)器人專(zhuān)利數(shù)量全球第一，并主導(dǎo)牽頭制定多項(xiàng)人形機(jī)器人國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，鞏固了其行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)者的地位。

在具身智能領(lǐng)域，優(yōu)必選構(gòu)建了完整的技術(shù)棧，核心是開(kāi)源的具身智能大模型Thinker，以及基于此延伸的Thinker-VLA（視覺(jué)語(yǔ)言動(dòng)作模型）和Thinker-WM（世界模型）。Thinker基于百億參數(shù)底座，通過(guò)提升多模態(tài)感知和推理規(guī)劃能力，成為Walker S系列在動(dòng)態(tài)工業(yè)場(chǎng)景中的“最強(qiáng)大腦”。在權(quán)威基準(zhǔn)評(píng)測(cè)中，Thinker在涵蓋10B（百億參數(shù)）以下具身智能大腦模型的評(píng)測(cè)中拿下9項(xiàng)第一，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括英偉達(dá)、字節(jié)跳動(dòng)、北京智源研究院及北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心等頂尖團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布的代表性模型。

在硬件與感知層面，優(yōu)必選迭代發(fā)布了第四代和第五代工業(yè)級(jí)靈巧手，能夠適配從亞毫米級(jí)精密作業(yè)到15公斤工業(yè)級(jí)搬運(yùn)的多任務(wù)需求；在視覺(jué)感知方面，自研的類(lèi)人雙目視覺(jué)技術(shù)達(dá)到工業(yè)場(chǎng)景99.5%的精確率，Walker S2也成為國(guó)內(nèi)首個(gè)頭部采用純RGB雙目視覺(jué)方案的人形機(jī)器人。Walker S2首次搭載了人形機(jī)器人熱插拔自主換電系統(tǒng)，允許機(jī)器人在無(wú)須關(guān)機(jī)或人工干預(yù)的情況下，3分鐘內(nèi)自主完成電池更換，具備7×24小時(shí)連續(xù)作業(yè)能力，高度契合工業(yè)場(chǎng)景需求。

從資金儲(chǔ)備與資本運(yùn)作來(lái)看，優(yōu)必選彈藥充足。截至2025年底，公司持有貨幣資金49.2億元，將主要投入于具身智能領(lǐng)域。此前，公司收購(gòu)深交所上市公司鋒龍股份（002931.SZ），將深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，加速人形機(jī)器人商業(yè)化落地。這份財(cái)報(bào)表明，工業(yè)客戶(hù)愿意為“真能用”的人形機(jī)器人付費(fèi)，高毛利的人形機(jī)器人業(yè)務(wù)可成為公司增長(zhǎng)主引擎，技術(shù)投入與商業(yè)回報(bào)正在形成正向循環(huán)。不過(guò)，優(yōu)必選仍面臨成本能否進(jìn)一步下探、客戶(hù)結(jié)構(gòu)能否更加多元、盈利時(shí)間表能否明確等挑戰(zhàn)，市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注這些問(wèn)題。