“全球大模型第一股”智譜近日成為資本市場與科技領(lǐng)域的焦點。2月20日，該公司股價單日飆升42.72%，以725港元/股收盤，總市值突破3232億港元，上市43天累計漲幅超500%。這一暴漲背后，是其新一代基礎(chǔ)模型GLM-5的發(fā)布及商業(yè)化策略的調(diào)整。

GLM-5被定位為推動編程范式轉(zhuǎn)型的“下一代AI基礎(chǔ)模型”。據(jù)技術(shù)報告披露，該模型在GLM-4.5的智能體、推理與編程能力基礎(chǔ)上，通過四大核心技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)性能躍升：其一，引入DeepSeek稀疏注意力機(jī)制（DSA），動態(tài)分配注意力資源，在保持長上下文理解能力的同時，將訓(xùn)練與推理成本降低至前代水平的三分之一，模型參數(shù)規(guī)模擴(kuò)展至7440億，訓(xùn)練Token規(guī)模達(dá)28.5萬億；其二，構(gòu)建異步強(qiáng)化學(xué)習(xí)基礎(chǔ)設(shè)施，通過“生成-訓(xùn)練”深度解耦設(shè)計，將GPU利用率提升至行業(yè)領(lǐng)先水平，支持大規(guī)模智能體軌跡探索；其三，提出異步Agent強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法，優(yōu)化動態(tài)環(huán)境下的規(guī)劃與糾錯能力，使模型在真實編程場景中表現(xiàn)接近人類工程師水平；其四，全面適配國產(chǎn)算力生態(tài)，兼容華為昇騰、摩爾線程等七大主流芯片平臺，完成從內(nèi)核到推理框架的深度優(yōu)化。

在性能驗證方面，GLM-5在ArtificialAnalysis.ai、LMArena等主流榜單中均達(dá)到SOTA（當(dāng)前最優(yōu)）水平，尤其在處理端到端軟件工程挑戰(zhàn)時，突破傳統(tǒng)靜態(tài)測評框架，展現(xiàn)出復(fù)雜系統(tǒng)開發(fā)能力。智譜官方表示，該模型已開源，旨在推動面向智能體的通用人工智能發(fā)展。

商業(yè)化層面，GLM-5的發(fā)布直接引發(fā)市場需求爆發(fā)。其推出的GLM Coding Plan付費套餐上線即售罄，成為國內(nèi)首個被“搶空”的AI編程模型服務(wù)。為應(yīng)對供不應(yīng)求局面，智譜宣布調(diào)整價格策略：中國區(qū)套餐漲價30%，海外版漲幅超100%，成為國內(nèi)首家對大模型服務(wù)提價的AI企業(yè)。然而，這一決策伴隨用戶體驗爭議。2月21日晚，智譜在官方公眾號發(fā)布致歉信，承認(rèn)存在規(guī)則透明度不足、灰度開放節(jié)奏緩慢、老用戶升級機(jī)制粗糙等問題。公司解釋稱，流量激增導(dǎo)致擴(kuò)容滯后，疊加灰產(chǎn)號池與黃牛沖擊，迫使分階段開放服務(wù)——目前Max用戶已全面開放，Pro用戶高峰期可能限流，Lite用戶將于節(jié)后非高峰期逐步開放。受影響用戶可申請退款，公司承諾優(yōu)化服務(wù)流程。

此前，GLM-5已在海外引發(fā)關(guān)注。其Coding與Agent能力被評價為“開源領(lǐng)域最優(yōu)”，在復(fù)雜系統(tǒng)工程任務(wù)中的表現(xiàn)接近Claude Opus4.5。此次技術(shù)突破與商業(yè)策略的雙重動作，標(biāo)志著智譜從技術(shù)追趕者向市場定義者的角色轉(zhuǎn)變。