為進一步強化短線交易監(jiān)管，推動中長期資金積極入市，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），明確自2026年4月7日起正式實施。該文件系統(tǒng)梳理了國內(nèi)外相關(guān)立法、司法及監(jiān)管實踐，針對市場普遍關(guān)注的焦點問題作出細化安排，旨在構(gòu)建更加透明、高效的資本市場交易環(huán)境。

《規(guī)定》共十二條核心條款，首次明確短線交易制度的適用主體范圍。根據(jù)文件，無論交易者在買入或賣出時是否具備大股東、董監(jiān)高身份，只要在任一環(huán)節(jié)符合條件即需遵守監(jiān)管要求。同時，將存托憑證、可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券等具有股權(quán)性質(zhì)的證券納入監(jiān)管范疇，填補了此前制度空白。針對持股比例計算標準，文件規(guī)定以證券過戶登記日為交易時點，并要求合并計算境內(nèi)外上市公司股份及境外投資者多渠道持股數(shù)量，確保與現(xiàn)行法律法規(guī)有效銜接。

為平衡監(jiān)管力度與市場活力，《規(guī)定》創(chuàng)新性地設(shè)立了13類豁免情形，涵蓋優(yōu)先股轉(zhuǎn)股、ETF申贖、股權(quán)激勵行權(quán)、司法強制執(zhí)行等業(yè)務(wù)場景。值得關(guān)注的是，文件特別強調(diào)豁免機制并非"免責金牌"，若相關(guān)交易存在利用信息優(yōu)勢謀取非法利益等情形，將依法剝奪豁免資格。這種"原則豁免+例外禁止"的設(shè)計，既為合法市場行為預(yù)留空間，又筑牢了風險防控底線。

針對專業(yè)機構(gòu)投資者的特殊需求，《規(guī)定》推出差異化監(jiān)管措施。對于公募基金、社保基金、年金基金、保險資金等由專業(yè)機構(gòu)管理的產(chǎn)品，允許按獨立證券賬戶計算持股比例，涉及內(nèi)外資公募基金、私募資管產(chǎn)品等八大類主體。但文件同時設(shè)置"負面清單"，明確當產(chǎn)品存在利益沖突、違法違規(guī)或無法獨立運作時，將取消單獨計算資格，防止監(jiān)管套利行為。

據(jù)證監(jiān)會披露，該文件制定過程中廣泛吸納市場意見，通過公開征求意見、專題座談、實地調(diào)研等方式收集建議200余條，最終采納或解釋說明率超過85%。市場機構(gòu)普遍認為，《規(guī)定》在強化監(jiān)管的同時注重制度彈性，特別是豁免條款和機構(gòu)投資者便利化措施，有助于提升市場交易效率，穩(wěn)定投資者預(yù)期。下一步，監(jiān)管部門將指導證券交易場所完善配套系統(tǒng)，確保新規(guī)平穩(wěn)落地實施。