全國(guó)人大代表、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒近日在接受媒體采訪時(shí)提出，當(dāng)前A股市場(chǎng)交易時(shí)間安排已難以充分滿足多元化投資需求，建議通過(guò)分階段調(diào)整優(yōu)化交易時(shí)段，推動(dòng)資本市場(chǎng)與國(guó)際規(guī)則深度接軌。

田軒指出，近年來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議持續(xù)強(qiáng)調(diào)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，"十五五"規(guī)劃建議明確要求提升制度包容性。作為資本市場(chǎng)核心交易機(jī)制，交易時(shí)長(zhǎng)的優(yōu)化對(duì)提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性具有關(guān)鍵作用。數(shù)據(jù)顯示，A股現(xiàn)行4小時(shí)交易時(shí)長(zhǎng)不僅短于亞太主要市場(chǎng)，更與歐美市場(chǎng)存在明顯時(shí)差斷檔，制約了跨境資本流動(dòng)效率。

針對(duì)交易機(jī)制改革，田軒提出三階段實(shí)施方案：首階段將下午閉市時(shí)間從15:00延后至16:00，與香港市場(chǎng)同步并覆蓋歐洲交易時(shí)段，此舉可立即增加1小時(shí)交易時(shí)長(zhǎng)且實(shí)施成本較低；第二階段將上午閉市時(shí)間從11:30延長(zhǎng)至12:00，使每日交易時(shí)長(zhǎng)達(dá)到5.5小時(shí)，與東京、新加坡等交易所接軌；最終階段將開(kāi)市時(shí)間提前至9:00，形成6小時(shí)連續(xù)交易時(shí)段，接近紐約交易所水平。

在配套措施方面，建議構(gòu)建數(shù)字化監(jiān)管體系，通過(guò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)整合交易數(shù)據(jù)、輿情信息等多元維度，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)算法建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管。同時(shí)推動(dòng)券商升級(jí)智能交易系統(tǒng)，利用用戶行為分析技術(shù)提供個(gè)性化服務(wù)，通過(guò)數(shù)字化手段降低交易時(shí)間延長(zhǎng)帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本。

據(jù)測(cè)算，交易時(shí)長(zhǎng)優(yōu)化后，A股市場(chǎng)將覆蓋亞太交易時(shí)段全周期，與歐洲市場(chǎng)重疊時(shí)間從2小時(shí)增至3小時(shí)，與北美市場(chǎng)形成有效銜接。這不僅有利于吸引更多境外長(zhǎng)期資金，還能為境內(nèi)投資者提供更靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理窗口，預(yù)計(jì)可使市場(chǎng)流動(dòng)性提升15%-20%，價(jià)格波動(dòng)率下降約8個(gè)百分點(diǎn)。