英偉達(dá)近日公布的2026財年第四財季財報顯示，公司營收與凈利潤均實現(xiàn)顯著增長。財報顯示，該季度英偉達(dá)營收達(dá)681.27億美元，同比增長73%，創(chuàng)下單季度歷史新高；凈利潤為429.60億美元，同比增長94%。全年來看，英偉達(dá)營收突破2000億美元大關(guān)，達(dá)2159.38億美元，同比增長65.47%；凈利潤為1200.67億美元，同比增長64.75%。

盡管財報數(shù)據(jù)亮眼，但市場反應(yīng)卻出乎意料。財報發(fā)布后，英偉達(dá)股價大跌5%。分析人士指出，市場對AI泡沫及云廠商數(shù)據(jù)中心資本開支的擔(dān)憂持續(xù)存在，導(dǎo)致投資者對英偉達(dá)未來業(yè)績持謹(jǐn)慎態(tài)度。值得注意的是，英偉達(dá)對2027財年第一季度的營收指引為764.4億美元至759.6億美元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的727.8億美元。

英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在電話會議上回應(yīng)了市場擔(dān)憂。他直言市場判斷失誤，并強調(diào)代理AI已達(dá)到拐點，算力可直接轉(zhuǎn)化為收入。黃仁勛還反駁了AI代理會蠶食企業(yè)軟件行業(yè)的觀點，認(rèn)為大批軟件公司將利用智能體人工智能開發(fā)軟件并提高效率。不過，他也警告稱，人工智能可能自動完成工作流程、壓低價格，并降低新競爭對手進(jìn)入市場的門檻，部分軟件公司或?qū)⒁虼说归]。

從財報結(jié)構(gòu)來看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)仍是英偉達(dá)的核心增長引擎。第四財季，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收為623.14億美元，同比增長75%，增速高于前一季度的66%。其中，數(shù)據(jù)中心計算板塊營收為513.34億美元，同比增長58%；數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)板塊營收為109.80億美元，同比增長263%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。游戲業(yè)務(wù)也表現(xiàn)強勁，第四財季營收達(dá)37.27億美元，同比增長47%，主要得益于Blackwell芯片的強勁需求。

市場還擔(dān)憂，科技企業(yè)資本開支一旦放緩，將對英偉達(dá)業(yè)績產(chǎn)生較大影響。不過，也有觀點認(rèn)為，從當(dāng)前AI發(fā)展進(jìn)程來看，市場對算力的需求遠(yuǎn)未飽和。隨著各家資本開支擴(kuò)大，英偉達(dá)業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。英偉達(dá)還通過資本手段鞏固護(hù)城河。去年末，公司以約200億美元收購了AI推理芯片初創(chuàng)企業(yè)Groq的技術(shù)授權(quán)，并與OpenAI加深了合作。