2025年食品飲料行業(yè)在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展態(tài)勢(shì)，總量保持平穩(wěn)，但價(jià)格面臨一定壓力，行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化特征顯著。根據(jù)國(guó)盛證券最新發(fā)布的行業(yè)策略報(bào)告，2026年食飲行業(yè)有望迎來(lái)多方面的積極變化，各細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展機(jī)遇與變革。

從板塊表現(xiàn)來(lái)看，2025年食品飲料（中信）板塊累計(jì)下跌4%，與滬深300指數(shù)相比跑輸20個(gè)百分點(diǎn)。其中，白酒板塊承受較大壓力，全年下跌7%；而大眾品內(nèi)部則呈現(xiàn)明顯分化，保健品、速凍食品和飲料板塊分別上漲18%、15%和12%，乳制品板塊因原奶周期修復(fù)上漲7%。消費(fèi)總量方面，社會(huì)零售總額保持溫和增長(zhǎng)，1至11月同比增長(zhǎng)4.0%，服務(wù)消費(fèi)增速快于商品消費(fèi)。消費(fèi)量逐步企穩(wěn)，巴比食品同店收入等指標(biāo)持續(xù)改善，食品CPI在11月同比轉(zhuǎn)正，結(jié)束了此前在負(fù)區(qū)間的運(yùn)行。

在消費(fèi)結(jié)構(gòu)上，高端消費(fèi)率先復(fù)蘇，重奢商場(chǎng)銷售額回升，高端旅游等體驗(yàn)式消費(fèi)回暖。產(chǎn)品端呈現(xiàn)出明顯的健康化趨勢(shì)，大單品生命周期縮短，企業(yè)需要不斷創(chuàng)新以滿足消費(fèi)者需求。渠道端則呈現(xiàn)線下迭代與線上延伸并行的格局，折扣零售、品質(zhì)零售和即時(shí)零售共同發(fā)展，為消費(fèi)者提供更多選擇。

白酒行業(yè)在2025年已顯現(xiàn)動(dòng)銷、價(jià)盤和報(bào)表三重底部特征。供給端出清持續(xù)推進(jìn)，龍頭企業(yè)帶頭控量穩(wěn)價(jià)，為行業(yè)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。2026年，酒企目標(biāo)更加理性，將聚焦動(dòng)銷與市場(chǎng)份額提升。需求端冰點(diǎn)已過(guò)，開(kāi)瓶量環(huán)比改善，春節(jié)動(dòng)銷有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)。大眾價(jià)位剛需凸顯，全國(guó)名酒與強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)酒持續(xù)搶占中小酒企份額。產(chǎn)品端價(jià)格帶下移與推新并行，低度化、年輕化成為重要發(fā)展方向；渠道端強(qiáng)化廠商共建，探索商超定制與即時(shí)零售新模式。

啤酒飲料賽道則兼具紅利與增長(zhǎng)潛力。啤酒行業(yè)期待餐飲修復(fù)拉動(dòng)量?jī)r(jià)提升，2025年成本紅利顯著，2026年毛利率預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。大單品驅(qū)動(dòng)與高分紅龍頭值得關(guān)注，即時(shí)零售渠道助力結(jié)構(gòu)升級(jí)與品牌下沉。軟飲料行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容，功能飲料、包裝水和無(wú)糖茶等細(xì)分賽道表現(xiàn)突出，龍頭企業(yè)憑借品牌與渠道優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，2026年高景氣度有望延續(xù)。

食品板塊圍繞復(fù)蘇與成長(zhǎng)雙主線發(fā)展。餐飲供應(yīng)鏈需求回暖，2026年火鍋料、菜肴類品類及大B渠道修復(fù)領(lǐng)先，龍頭企業(yè)利潤(rùn)彈性可期。零食賽道受零售變革驅(qū)動(dòng)，量販渠道進(jìn)入運(yùn)營(yíng)提效階段，健康化品類與新品機(jī)會(huì)凸顯。乳制品行業(yè)原奶周期拐點(diǎn)漸近，2026年下半年有望迎來(lái)供需改善，低溫奶替代常溫奶趨勢(shì)明確，深加工領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間。保健品市場(chǎng)處于成長(zhǎng)期，內(nèi)容電商渠道紅利顯著，產(chǎn)品功能細(xì)分化、價(jià)格帶K型分化特征明顯，品牌商與代工龍頭均有發(fā)展機(jī)遇。