阿里巴巴集團(tuán)公布了2026財年第三財季業(yè)績報告，數(shù)據(jù)覆蓋截至2025年12月31日的經(jīng)營情況。財報顯示，集團(tuán)總營收達(dá)2848.43億元人民幣，較去年同期增長2%，若剔除已處置的高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)收入，同口徑增長率為9%。盡管營收保持微增，但利潤端承壓顯著：經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降57%至233.97億元，非公認(rèn)會計準(zhǔn)則凈利潤下滑67%至167.10億元，經(jīng)營利潤和自由現(xiàn)金流分別下降74%和71%。集團(tuán)明確指出，利潤下滑主要源于對即時零售、用戶體驗及科技領(lǐng)域的持續(xù)投入，部分被云業(yè)務(wù)增長抵消。

云智能集團(tuán)成為本季度最大亮點，收入同比增長36%至432.84億元，超出市場預(yù)期。公共云業(yè)務(wù)增長強勁，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第十個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。云業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITA為39.11億元，同比增長25%，運營效率提升與技術(shù)創(chuàng)新投入形成動態(tài)平衡。CEO吳泳銘在業(yè)績電話會中宣布，截至2026年2月底，阿里云外部商業(yè)化收入突破1000億元人民幣，并立下五年目標(biāo)：到2031財年，包含模型即服務(wù)（MaaS）在內(nèi)的云與AI商業(yè)化收入將超過1000億美元。針對資本開支，他透露原計劃的3800億元投資可能不足，未來將根據(jù)AI推理需求動態(tài)調(diào)整。

平頭哥半導(dǎo)體公司的GPU芯片商業(yè)化進(jìn)程超預(yù)期。財報首次披露，該自研芯片已實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，截至2026年2月累計交付47萬片，其中60%以上服務(wù)于外部客戶，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融、自動駕駛等400余家企業(yè)。這一進(jìn)展顯著增強了阿里算力的長期供給能力，為AI業(yè)務(wù)擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。

中國電商業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“老業(yè)務(wù)守城、新業(yè)務(wù)擴(kuò)張”的雙重特征。本季度收入同比增長6%至1593.47億元，但客戶管理收入（CMR）僅增長1%，反映成交增速放緩。即時零售業(yè)務(wù)（以“淘寶閃購”為核心）收入同比激增56%至208.42億元，88VIP會員數(shù)突破5900萬。然而，對即時零售和科技的投入導(dǎo)致經(jīng)調(diào)整EBITA下降43%至346.13億元。電商事業(yè)群CEO蔣凡首次明確盈利時間表：維持2028財年零售交易規(guī)模破萬億元目標(biāo)，預(yù)計2029財年即時零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)整體盈利。他同時透露，2026年一季度實物電商成交和CMR增速顯著回升，消費復(fù)蘇跡象明顯。

國際業(yè)務(wù)虧損大幅收窄。阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長4%至392.01億元，其中批發(fā)業(yè)務(wù)增長10%。經(jīng)調(diào)整EBITA虧損從49.52億元縮減至20.16億元，主要得益于速賣通運營效率提升和單位經(jīng)濟(jì)效益改善。其他分部（含盒馬、菜鳥、阿里健康等）收入同比下降25%至673.40億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損擴(kuò)大至97.92億元，主要源于技術(shù)業(yè)務(wù)投入增加。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降49%至360.32億元，自由現(xiàn)金流下降71%至113.46億元，集團(tuán)稱這反映了對即時零售的戰(zhàn)略投入。CEO吳泳銘強調(diào)，AI與消費是兩大核心增長引擎，云業(yè)務(wù)和MaaS平臺的高速增長為長期發(fā)展提供動力。CFO徐宏則表示，集團(tuán)穩(wěn)健的現(xiàn)金生成能力將支持持續(xù)戰(zhàn)略投資，鞏固全棧AI技術(shù)優(yōu)勢。