英偉達(dá)最新財報數(shù)據(jù)引發(fā)市場高度關(guān)注。美東時間2月25日，這家芯片巨頭公布了截至2026年1月31日的2026財年第四財季業(yè)績，單季營收達(dá)681.27億美元，同比增幅73%，凈利潤429.60億美元，同比增長94%，兩項指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。全年營收突破2000億美元大關(guān)，達(dá)到2159.38億美元，凈利潤1200.67億美元，同比增幅均超過64%。

盡管業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，資本市場卻給出截然相反的反應(yīng)。財報發(fā)布后公司股價大幅下挫5%，這一反常現(xiàn)象折射出市場對AI行業(yè)發(fā)展的深層憂慮。投資者普遍擔(dān)憂，云服務(wù)廠商持續(xù)攀升的資本開支是否具有可持續(xù)性，以及人工智能硬件支出增長能否長期維持。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)仍是英偉達(dá)的核心增長引擎。第四財季該板塊營收623.14億美元，同比增長75%，其中網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，營收同比激增263%至109.80億美元。計算業(yè)務(wù)板塊營收513.34億美元，同比增長58%，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。游戲業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，受益于Blackwell芯片需求旺盛，當(dāng)季營收37.27億美元，同比增長47%。

公司管理層對行業(yè)前景保持樂觀態(tài)度。CEO黃仁勛在分析師電話會上直言市場存在誤判，強調(diào)代理型AI已進入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，算力投入正在直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)收益。他特別指出，智能體技術(shù)將重塑軟件行業(yè)生態(tài)，預(yù)計大量軟件企業(yè)將采用AI工具提升開發(fā)效率，但同時也警告部分傳統(tǒng)軟件公司可能面臨淘汰風(fēng)險。

華爾街機構(gòu)對英偉達(dá)后市表現(xiàn)存在明顯分歧。摩根大通將目標(biāo)價從250美元上調(diào)至265美元，花旗集團更激進地將預(yù)期提升至300美元，梅利烏斯研究公司則給出380美元的最高目標(biāo)價。這些樂觀預(yù)測主要基于AI算力需求持續(xù)旺盛的判斷，認(rèn)為當(dāng)前資本開支擴張周期尚未見頂。

面對復(fù)雜的市場環(huán)境，英偉達(dá)正通過戰(zhàn)略并購鞏固競爭優(yōu)勢。去年底公司以約200億美元獲取AI推理芯片企業(yè)Groq的技術(shù)授權(quán)，同時深化與OpenAI的合作關(guān)系。這些舉措顯示，英偉達(dá)不僅依賴現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長，更在積極布局下一代AI技術(shù)架構(gòu)。