2025年，中國證監(jiān)會在首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查工作中持續(xù)發(fā)力，通過強化全鏈條監(jiān)管，推動資本市場高質量發(fā)展。全年共完成20家企業(yè)的現(xiàn)場檢查，涵蓋隨機抽取與問題導向兩類檢查對象，涉及主板、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，檢查工作凸顯精準性與實效性。

在隨機抽取檢查方面，證監(jiān)會以20%的比例從新受理企業(yè)中選取16家作為檢查對象，重點核驗申報材料真實性。截至2025年底，這16家企業(yè)均未撤回發(fā)行上市申請，其中7家已通過交易所上市委審核。檢查過程中，監(jiān)管部門嚴格遵循重要性原則，避免“一刀切”式監(jiān)管，對發(fā)現(xiàn)的問題實施分類處置：對涉嫌信息披露重大違法違規(guī)的2家企業(yè)立案稽查，查實后將追究發(fā)行人及中介機構責任；對存在信息披露質量缺陷的6家企業(yè)，根據(jù)問題性質分別給予通報批評或警示，并對中介機構采取相應監(jiān)管措施；對12家存在信息披露規(guī)范性瑕疵的企業(yè)，督促其限期整改而不采取處罰措施。

問題導向檢查則聚焦在審企業(yè)中的高風險對象。全年對4家存在重大存疑事項的企業(yè)開展專項檢查，重點查處財務造假、披露舞弊等惡意“帶病闖關”行為。檢查發(fā)現(xiàn)，某企業(yè)通過虛構無商業(yè)實質業(yè)務虛增營業(yè)收入，虛增金額占比顯著；另有企業(yè)存在個人銀行卡代付費用、ERP系統(tǒng)賬套未經(jīng)審批調整等違規(guī)操作。監(jiān)管部門對查實問題“零容忍”，堅決否決相關企業(yè)的發(fā)行上市申請，并依法追究責任主體。

從檢查結果看，首發(fā)企業(yè)申報質量呈現(xiàn)明顯提升態(tài)勢。市場各方對現(xiàn)場檢查的認知趨于理性，“一查即撤”現(xiàn)象得到根本性扭轉。證監(jiān)會相關負責人表示，現(xiàn)場檢查是嚴把資本市場入口關的關鍵環(huán)節(jié)，通過“雙隨機、一公開”機制與問題導向相結合，既防范系統(tǒng)性風險，又避免過度干預市場。例如，在合并報表范圍界定、在建工程轉固時點等規(guī)范性問題上，監(jiān)管部門以督促整改為主，體現(xiàn)監(jiān)管溫度；而對虛構收入、財務造假等惡意違規(guī)行為，則依法從嚴懲處，形成有效震懾。

數(shù)據(jù)顯示，20家受檢企業(yè)中，主板企業(yè)占8家，科創(chuàng)板企業(yè)9家，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)3家。檢查內容覆蓋信息披露真實性、準確性、完整性三大維度，重點核查收入確認、關聯(lián)交易、資產(chǎn)質量等關鍵領域。監(jiān)管部門根據(jù)問題性質精準適配處理措施：對影響發(fā)行條件的重大違規(guī)“一票否決”，對一般性缺陷督促整改，對中介機構履職不到位的采取監(jiān)管談話、出具警示函等措施。這種差異化監(jiān)管模式，既提升了檢查效率，又減少了對企業(yè)正常經(jīng)營的不必要干擾。

業(yè)內人士分析，2025年現(xiàn)場檢查工作呈現(xiàn)三大特點：一是檢查覆蓋面更廣，實現(xiàn)三大板塊全覆蓋；二是問題導向更明確，緊扣防風險主線；三是分類處置更精細，平衡監(jiān)管力度與市場活力。隨著注冊制改革深入推進，現(xiàn)場檢查作為“帶牙”的監(jiān)管工具，將持續(xù)倒逼發(fā)行人及中介機構歸位盡責，為資本市場筑牢質量防線。