東阿阿膠（SZ000423）近日發(fā)布公告稱，公司董事會已審議通過一項重大投資計劃：擬投入14.85億元自有資金，在山東省聊城市東阿縣經濟開發(fā)區(qū)建設一座占地超40萬平方米的健康消費品產業(yè)園。這一動作被視為其“藥品+健康消費品”雙輪驅動戰(zhàn)略的關鍵落地，也是近年來最大規(guī)模的單筆投資之一。

根據公告，新產業(yè)園總用地面積達40.68萬平方米，規(guī)劃建筑面積15.11萬平方米，建設周期為22個月。資金構成中，固定資產投資占比高達95.7%（約14.21億元），剩余0.64億元為鋪底流動資金。值得注意的是，該項目并非用于擴大傳統(tǒng)阿膠塊產能，而是聚焦健康消費品領域，涵蓋阿膠糕、阿膠棗、阿膠粉等深加工產品的生產線，同時配套綜合倉庫、電商中心及質檢孵化中心等設施。

支撐這一擴張的底氣來自東阿阿膠的財務表現(xiàn)。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.66億元，同比增長4.41%；歸母凈利潤達12.74億元，同比增長10.53%。截至三季度末，其貨幣資金余額為55.62億元，為項目提供了充足的資金保障。管理層在業(yè)績說明會上明確表示，將通過橫向拓展滋補品類賽道，構建“阿膠+”產品生態(tài)，打造第二增長曲線，推動藥品與健康消費品業(yè)務協(xié)同突破。

然而，豪擲14.85億元的背后，東阿阿膠正面臨行業(yè)核心難題——驢皮資源短缺。財報顯示，受農業(yè)機械化普及和城鎮(zhèn)化進程影響，國內毛驢存欄量持續(xù)下降，原料保供壓力加劇。公司坦言，科研繁育與疫病防控技術仍需時間突破，原料緊張趨勢短期內難以緩解。這種“原料焦慮”迫使企業(yè)轉向深加工領域，通過提高驢皮利用率和產品附加值來降低依賴。例如，復方阿膠漿、“皇家圍場1619”等復方制劑或衍生品，已在一定程度上緩解了原料壓力，并帶動毛利率提升。其中，“皇家圍場1619”作為男士滋補品牌，2025年前三季度實現(xiàn)高速增長，渠道布局持續(xù)完善。

但健康消費賽道的競爭遠比傳統(tǒng)藥品市場激烈。功能性食品和保健品領域已聚集大量玩家，產品迭代速度極快，東阿阿膠需直面完全不同的市場環(huán)境。公告中提及的“電商中心”和“新品孵化中心”布局，凸顯了公司對渠道創(chuàng)新和研發(fā)能力的重視。如何將阿膠的品牌優(yōu)勢轉化為健康消費品領域的競爭力，仍是其亟待破解的課題。