貨幣基金市場正經歷顯著變化，收益率持續走低成為普遍現象。5月2日，天弘余額寶七日年化收益率首次跌破1%關口，報0.999%，這一標志性產品的收益變動引發市場關注。作為國內規模最大的貨幣基金，其收益表現往往被視為行業風向標，此次跌破1%被視為貨幣基金收益下行趨勢的最新例證。
根據最新統計數據，截至5月2日，在全市場351只貨幣基金（僅統計主份額）中，已有107只產品七日年化收益率低于1%，占比達30.48%。這一比例較2025年末的15.52%幾乎翻倍，顯示出收益下滑趨勢的加速。值得注意的是，盡管收益持續走低，貨幣基金規模卻呈現逆勢增長態勢。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至3月末，全市場貨幣基金總規模突破15.58萬億元，占公募基金總量的41.52%，今年以來規模增加5499.36億元。
市場分析認為，投資者行為轉變是推動這一現象的關鍵因素。財通證券研究指出，自2024年以來，居民理財偏好逐漸向"收益與流動性平衡"方向轉變。在利率中樞持續下行的背景下，為追求微薄收益而犧牲流動性的投資策略性價比顯著降低。這種轉變在支付場景中體現尤為明顯，多家互聯網平臺通過技術手段將貨幣基金無縫嵌入消費流程，既滿足支付需求又實現資金增值，這種模式特別契合零售客戶的現金管理需求。
對于機構投資者而言，貨幣基金的配置價值仍在于其流動性優勢。盡管收益水平下降，但相比其他固定收益類產品，貨幣基金在申贖效率、資金使用靈活性等方面仍具有不可替代性。這種特性使其在機構資金配置中繼續占據重要地位，特別是在市場波動加劇時期，貨幣基金的避險功能愈發凸顯。
