消費(fèi)品行業(yè)巨頭聯(lián)合利華近日公布了其2025年財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)收入505億歐元，較上一年度下降3.8%；凈利潤則達(dá)到62億歐元，同比增長2.9%。這一成績單反映出企業(yè)在戰(zhàn)略調(diào)整期的復(fù)雜表現(xiàn)。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，聯(lián)合利華去年啟動(dòng)了大規(guī)模資產(chǎn)重組計(jì)劃。自年初至報(bào)告期末，公司累計(jì)完成或宣布10項(xiàng)重大交易，包括3起并購和7項(xiàng)資產(chǎn)剝離，同時(shí)推動(dòng)冰淇淋業(yè)務(wù)獨(dú)立上市。這些舉措使公司產(chǎn)品組合調(diào)整幅度達(dá)到15%，核心戰(zhàn)略方向明顯轉(zhuǎn)向高附加值領(lǐng)域。

從業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)來看，家居護(hù)理業(yè)務(wù)下滑最為顯著，全年?duì)I收減少6.4%。個(gè)人護(hù)理和食品業(yè)務(wù)分別下降3.4%和3.2%，美容健康板塊降幅相對(duì)較小，為2.3%。值得注意的是，公司毛利率提升至46.9%，較上年增加20個(gè)百分點(diǎn)，這主要得益于生產(chǎn)效率提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

區(qū)域市場(chǎng)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。中國市場(chǎng)全年基礎(chǔ)銷售額與上年基本持平，但第四季度實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，延續(xù)了三季度以來的回暖趨勢(shì)。公司管理層特別指出，美容健康和個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)成為拉動(dòng)中國市場(chǎng)的核心動(dòng)力，電商渠道調(diào)整成效初顯。首席財(cái)務(wù)官Srinivas Phatak在業(yè)績說明會(huì)上透露，高端化戰(zhàn)略和渠道優(yōu)化是業(yè)績改善的關(guān)鍵支撐。

電商渠道的戰(zhàn)略價(jià)值在報(bào)告中多次被強(qiáng)調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國化妝品市場(chǎng)線上交易占比突破65%，而聯(lián)合利華核心業(yè)務(wù)中超過70%的營收來自美容健康、個(gè)人及家居護(hù)理領(lǐng)域。首席執(zhí)行官Fernando Fernandez在回應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)表示，雖然電商降低了市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，但規(guī)模化運(yùn)營仍考驗(yàn)品牌實(shí)力。他以凡士林為例，該品牌全球銷量增長7%，其中電商渠道增速接近兩倍。

在資產(chǎn)重組的具體操作中，聯(lián)合利華持續(xù)剝離非核心食品業(yè)務(wù)。已獨(dú)立上市的夢(mèng)龍冰淇淋公司，以及被出售的Conimex調(diào)味品、The Vegetarian Butcher人造肉等品牌，均體現(xiàn)了公司聚焦高毛利業(yè)務(wù)的決心。同時(shí)，公司通過收購Wild、Dr. Squatch等高端護(hù)理品牌，以及Minimalist美容品牌，強(qiáng)化了在專業(yè)護(hù)理領(lǐng)域的布局。

對(duì)于高端美容市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，F(xiàn)ernando Fernandez指出三大結(jié)構(gòu)性變化：旅游零售渠道重要性下降、百貨商場(chǎng)業(yè)態(tài)收縮、電商渠道爆發(fā)式增長。他認(rèn)為亞洲市場(chǎng)尤為特殊，專業(yè)美容渠道尚未成熟，電商將成為高端消費(fèi)的核心場(chǎng)景。基于此判斷，公司計(jì)劃持續(xù)加碼護(hù)膚美發(fā)領(lǐng)域投資，并保持對(duì)高端美容并購標(biāo)的的關(guān)注。