橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯在沃頓商學院的一場公開對話中，對投資領域常見的認知誤區提出尖銳批評。他直言不諱地指出，試圖精準捕捉市場底部是"投資史上最危險的幻想之一"，這種行為既不符合邏輯，也缺乏可操作性。"當人們說'我要等到底部再入場'時，本質上是在與市場博弈時間點，而歷史反復證明，沒有人能持續準確預測短期波動。"馬克斯強調，真正的投資決策應建立在價值判斷而非時機判斷之上。
這位管理著超千億美元資產的投資大師進一步闡釋，資產質量與買入價格構成投資決策的兩大核心支柱。"再優質的資產，若以過高價格買入都會變成危險的投資；反之，普通資產若以足夠低的價格成交，反而可能創造超額收益。"他以2008年金融危機期間的市場表現為例，指出當時許多優質企業股價暴跌，但真正敢于在恐慌中建倉的投資者，最終獲得了數倍回報。"關鍵在于能否在市場情緒極端時保持理性，用計算器代替情緒做決策。"
針對普通投資者常見的"過早離場"問題，馬克斯提出獨到見解。他認為，真正能實現復利效應的偉大投資機會極其罕見，"這類機會就像流星，可能一生只會遇到幾次"。但許多投資者往往在資產剛展現增值潛力時就急于套現，錯失后續數年甚至數十年的增長周期。"保持持倉耐心需要雙重勇氣：既要抵抗市場波動帶來的焦慮，又要克服人性中根深蒂固的獲利了結沖動。"他特別提醒，在當今低利率環境下，尋找能持續創造現金流的優質資產比以往任何時候都更重要。
