天娛數科（002354）近日發布的2025年年度報告顯示，公司全年營業總收入達20.77億元，同比增長31.57%；歸母凈利潤虧損收窄至-0.49億元，同比提升58.58%；經營活動產生的現金流量凈額為1.16億元，同比激增260.59%。盡管凈利潤仍為負值，但多項核心財務指標的改善反映出公司經營質量逐步提升。
報告期內，公司研發投入總額為3676.69萬元，較上年減少29.29%，占營業收入比重降至1.77%。值得注意的是，過去五年研發投入復合增長率呈現-16.04%的負增長態勢。與之形成對比的是研發團隊規模持續擴張，報告期末研發人員數量達153人，較上年增加12.50%，但占總員工比例從18.43%下降至12.26%。
在技術布局方面，公司構建了以天星基座大模型為核心的技術矩陣，形成覆蓋智能營銷、智慧能源、空間智能等領域的"一基多模"體系。多款人工智能產品完成國家網信辦生成式AI服務備案及深度合成算法備案，標志著其技術合規性達到行業監管要求。同時推進的AI輔助開發追蹤系統（ADIT）和算力調度平臺"天娛云樞"，為技術迭代提供了從研發協同到算力管理的全鏈條支撐。
業務層面，公司依托天星大模型技術底座，通過數據流量優勢打造了AI營銷、AI應用分發、AI售電及空間智能MaaS等業務平臺。這些平臺已形成貫通"基礎模型-行業模型-智能體-業務平臺"的能力鏈條，在互聯網、零售、能源、工業、金融等多個行業實現場景落地，助力客戶實現降本增效與數字化轉型。報告顯示，扣非凈利潤虧損收窄至-1.17億元，同比改善40.07%，反映出業務模式調整初見成效。
市場分析人士指出，盡管研發投入規模有所收縮，但公司通過優化研發資源配置、聚焦核心領域，實現了技術成果轉化效率的提升。特別是在智能營銷和智慧能源領域，基于大模型的應用場景拓展可能成為未來業績增長的重要驅動力。不過，持續的虧損狀態仍需關注其現金流管理和盈利模式可持續性。
