一家以鋼管零件為核心業(yè)務(wù)的家族企業(yè)，正站在資本市場的門檻前。永勵(lì)精密的IPO申請已獲北交所受理，擬募資3.8億元用于擴(kuò)建產(chǎn)能。這家由77歲創(chuàng)始人王興海創(chuàng)立的企業(yè)，如今已完成權(quán)力交接——其三個(gè)女兒及兩位女婿占據(jù)核心管理崗位，家族合計(jì)控制95%股份。這場以“家族班底”為主導(dǎo)的資本沖刺，因復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)與關(guān)聯(lián)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)引發(fā)關(guān)注。

永勵(lì)精密的主營業(yè)務(wù)高度聚焦于汽車底盤系統(tǒng)管件，尤其是減震器管件領(lǐng)域。招股書顯示，2022年至2024年，該業(yè)務(wù)收入占比從79.75%攀升至86.31%，2025年上半年進(jìn)一步升至88.32%。公司憑借這一單品占據(jù)全國三分之一的市場份額，成為細(xì)分領(lǐng)域龍頭。其客戶陣容涵蓋天納克、比亞迪、萬都等國內(nèi)外汽車零部件巨頭，產(chǎn)品最終應(yīng)用于奔馳、寶馬、大眾等傳統(tǒng)品牌及比亞迪、理想等新能源車型。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“營收降、利潤漲”的特殊態(tài)勢。2025年公司營收同比下滑4.9%至5.4億元，但凈利潤逆勢增長14.98%至1.09億元。這一矛盾現(xiàn)象源于毛利率的改善——2025年上半年毛利率達(dá)33.82%，較2024年提升4.5個(gè)百分點(diǎn)。原材料成本下降是主要推手，報(bào)告期內(nèi)直接材料成本占比從74.76%降至63.68%。然而，原材料價(jià)格波動(dòng)如同雙刃劍：客戶借此壓價(jià)導(dǎo)致營收下滑，2025年上半年前五大客戶收入占比高達(dá)78.73%，其中比亞迪貢獻(xiàn)收入占比達(dá)24%，但應(yīng)收賬款余額占當(dāng)年對其銷售收入的146.93%，賬期壓力顯著。

家族企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)成為監(jiān)管關(guān)注焦點(diǎn)。創(chuàng)始人王興海雖退居董事一職，但其家族通過直接持股與員工持股平臺累計(jì)控制95%股份。具體來看，王興海持股32.67%，三個(gè)女兒王曉園、王媛媛、王芳芳分別持股15.33%、13.5%、13.5%，兩位女婿孫時(shí)駿（王媛媛配偶）、施戈（王曉園配偶）持股9%、6%。六人簽署一致行動(dòng)協(xié)議，以董事長王曉園的意見為最終決策依據(jù)。核心管理崗位呈現(xiàn)“家族全覆蓋”特征：王曉園任董事長，王媛媛為營業(yè)部部長，王芳芳為副部長，孫時(shí)駿任總經(jīng)理，施戈任副總經(jīng)理。

復(fù)雜的關(guān)聯(lián)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)加劇了審核難度。王興海的兄弟姐妹及其配偶控制多家企業(yè)，部分業(yè)務(wù)與永勵(lì)精密存在重疊或客戶供應(yīng)商交叉。例如，寧波永信鋼管主營軸承鋼管，寧波永信汽車部件制造銷售汽車底盤類零件，拓普集團(tuán)（實(shí)控人鄔建樹為王興海妹夫）與永勵(lì)精密存在客戶供應(yīng)商重疊。盡管公司否認(rèn)同業(yè)競爭，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品、技術(shù)、客戶差異顯著，且重疊交易價(jià)格無顯著差異，但監(jiān)管層仍要求進(jìn)一步披露關(guān)聯(lián)交易的合理性。

此次IPO募資將主要用于產(chǎn)能擴(kuò)張：2.5億元投向底盤管件產(chǎn)線，目標(biāo)年產(chǎn)能1500萬套；1.3億元用于轉(zhuǎn)向管柱系統(tǒng)產(chǎn)線建設(shè)。在客戶集中度高企、家族控制力過強(qiáng)的背景下，這家年?duì)I收超5億元的家族企業(yè)能否突破監(jiān)管質(zhì)疑，完成從家族作坊到公眾公司的蛻變，仍需觀察。