近日，證監(jiān)會(huì)就《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（試行）（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見，標(biāo)志著我國(guó)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè)邁出重要一步。作為證監(jiān)會(huì)首部針對(duì)衍生品市場(chǎng)的部門規(guī)章，該辦法旨在平衡市場(chǎng)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控，推動(dòng)衍生品市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

根據(jù)征求意見稿，衍生品交易涵蓋互換合約、遠(yuǎn)期合約及非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約等品類，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分。辦法明確提出"功能監(jiān)管"原則，要求對(duì)證券公司、期貨公司等各類經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)建立交易報(bào)告制度，要求衍生品交易場(chǎng)所開展新業(yè)務(wù)或調(diào)整合約結(jié)構(gòu)時(shí)需向證監(jiān)會(huì)備案。

在市場(chǎng)發(fā)展方向上，辦法突出"服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)"導(dǎo)向，明確鼓勵(lì)開展套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，支持開發(fā)滿足中長(zhǎng)期資金需求的衍生品工具，同時(shí)通過持倉限額、大戶報(bào)告等制度依法限制過度投機(jī)行為。針對(duì)保證金管理，辦法創(chuàng)新性地提出建立保證金隔離機(jī)制，確保經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)客戶資金安全，并允許以現(xiàn)金、國(guó)債、黃金等多種形式作為履約保障。

監(jiān)管體系構(gòu)建方面，辦法賦予證監(jiān)會(huì)逆周期調(diào)節(jié)權(quán)限，允許根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整保證金比例等參數(shù)。同時(shí)建立跨境監(jiān)管合作機(jī)制，明確境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開展對(duì)沖交易的，需與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息共享。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的違法違規(guī)行為，辦法劃定"操縱市場(chǎng)""內(nèi)幕交易"等八類禁止性行為，并細(xì)化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的合規(guī)義務(wù)。

投資者保護(hù)機(jī)制得到強(qiáng)化。辦法規(guī)定參與衍生品交易的個(gè)人和機(jī)構(gòu)需符合專業(yè)投資者標(biāo)準(zhǔn)，衍生品行業(yè)協(xié)會(huì)和交易場(chǎng)所可在此基礎(chǔ)上制定差異化準(zhǔn)入條件，但不得低于證監(jiān)會(huì)設(shè)定的基準(zhǔn)線。特別明確上市公司參與衍生品交易需基于真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，并建立內(nèi)部決策機(jī)制和披露要求。

據(jù)悉，該辦法在前期征求意見過程中已吸收多方建議，此次公開征求意見將進(jìn)一步聚焦業(yè)務(wù)規(guī)則細(xì)化、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)內(nèi)控要求、監(jiān)管手段完善等關(guān)鍵領(lǐng)域。證監(jiān)會(huì)表示，將在充分吸收市場(chǎng)反饋后，會(huì)同相關(guān)部門完善配套制度，推動(dòng)辦法盡快落地實(shí)施，構(gòu)建"規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)可控"的衍生品市場(chǎng)發(fā)展格局。